全球基金追逐亚洲股票，外汇激增抵消贸易忧虑——彭博社

随着货币飙升和稳健盈利的吸引力抵消了美国提高关税可能削弱该地区经济增长的担忧，全球基金正纷纷回流亚洲股市。

投资者已连续三周净买入除中国外亚洲新兴市场的股票，这是逾一年来最长的资金流入。过去一个月，摩根士丹利资本国际（MSCI）除日本外亚洲股指上涨近16%，而全球股指仅上涨约一半。

“每当亚洲货币走强时，通常你会看到资金流入这一地区，“瑞银全球财富管理亚太区策略师兼首席投资官苏雷什•坦蒂亚（Suresh Tantia）在新加坡表示。货币走强将有助于地区股市跑赢大盘，只要涨幅保持在"个位数，企业就能应对，股市应该会表现良好，“他说。

由于许多亚洲国家高度依赖与全球最大经济体的贸易，特朗普4月初宣布加征关税的担忧对亚洲金融市场打击尤为严重。自那以来，它们的反弹得到了美元走弱的帮助，因为交易员押注关税将对美国经济增长产生负面影响，并削弱海外对美国资产的需求。

新台币领涨亚洲货币，自4月2日以来飙升逾9%，而韩元、新加坡元和马来西亚林吉特均升值逾3%。亚洲货币走强吸引投资者买入该地区股票，因为对美元投资者来说，这意味着更高的总回报。

法国兴业银行驻伦敦新兴市场研究主管菲尼克斯·卡伦表示：“我们认为短期内亚洲货币有进一步升值的动力。”

她指出，这源于"资金持续从美元资产中撤出重新配置、美亚贸易谈判可能传出积极消息，以及市场投机者押注亚洲货币走强——这被视为与特朗普政府进行关税谈判的有利条件。”

彭博汇编数据显示，过去三周全球基金累计净买入96.4亿美元中国以外亚洲新兴市场股票，创下自2024年3月以来最长的资金持续流入纪录。

相较于美国企业，新兴市场公司盈利对特朗普加征关税的冲击预计更具韧性。汇丰控股测算显示，现行关税可能使新兴市场总体盈利减少7%，而美国企业盈利降幅将达10%至15%。

中美谈判

关税风险仍可能再度升级，特别是如果美中计划于周六在瑞士启动的谈判最终不欢而散。

美国总统特朗普在谈判前的周五通过社交媒体提议对中国商品征收80%关税。虽然较现行145%的税率有所下降，但仍将加剧全球经济衰退风险，削弱亚洲股市吸引力。

“新兴市场在衰退中表现不佳，”包括新加坡的拉吉夫·巴特拉在内的摩根大通策略师在本周的一份研究报告中写道。他们表示，目前投资者不应追逐“当前新兴市场的反弹，直到对宏观经济放缓的严重程度和地理范围有更清晰的了解”。

其他策略师表示，亚洲股票仍然具有吸引力，因为如果对全球贸易战的担忧持续减弱，该地区将成为最大的受益者之一。

“我认为该地区机会已经成熟，”伦敦道富银行欧洲、中东和非洲宏观策略主管蒂莫西·格拉夫表示。“长期以来，该地区在投资者投资组合中的占比一直不足，估值也一直被低估，”他说。“如果对全球和地区增长的担忧消退，将有巨大的潜在上涨空间。”