《彭博社：夏季赎回季市政债券有望跑赢固定收益市场》

洛杉矶一座高架桥改建工程正在施工中。

摄影师：关冰/彭博社随着州和地方政府债务未来几个月有望跑赢其他固定收益领域，投资者正为市政债券市场一年中的有利时机做准备。

夏季新债券发行往往会放缓，而回流投资者的资金增加——这种供需失衡会推高价格。根据彭博汇编数据，5月、6月和7月的十年期月均回报率均为正值。

美国银行分析师在研报中表示：“尽管国债市场看跌，我们仍认为当前是配置市政债券的有利环境。5-8月期间市政债相对国债的优势将持续显现。”

夏季通常是市政债券强势期

市政债券基准指数十年期月度总回报均值

数据来源：彭博

今年迄今市政债券表现平平，特别是在4月初特朗普总统关税政策引发全球金融资产（包括市政债）震荡后。彭博数据显示，2024年至今市政债券下跌0.81%，表现逊于美国国债和公司债。

CreditSights高级市政债券策略师帕特·卢比领衔的分析报告显示，在6-8月这三个月夏季兑付高峰期，发行人将偿还1070亿美元本金和420亿美元利息。5月1日预计支付150亿美元本金和70亿美元利息。根据CreditSights数据，本月兑付规模预计较去年增长21%。

洛克菲勒资产管理公司固定收益主管亚历克斯·佩特龙表示，如果国债市场更加稳定且发行速度放缓，市政债券的表现将会受益。

她表示：“如果发行速度放缓——历史上6月、7月、8月期间发行通常会放缓——那么这对市政债券来说将是一个强劲的顺风，特别是如果我们即将看到更多资金流入这一领域的话。”

不过，去年夏天的发行量很大。“目前处于观望模式，“她补充道。