美联储年内维持利率不变的选择备受市场关注——彭博社

期权市场上，一项反向押注美联储今年不会降息的头寸正在激增。

该头寸以看跌期权形式存在——持有者有权在特定时间窗口内以约定价格卖出2025年12月担保隔夜融资利率(SOFR)期货合约，该利率与美联储设定的基准利率紧密挂钩。约定执行价95.6875点低于当前期货价格，后者反映市场预期年底前将有近三次25个基点的降息。

若市场不再预期降息导致期货价格向执行价下跌，该期权价值将上升。

该期权未平仓合约数（交易者持有头寸的合约总量）已突破27.5万份。虽远低于反映市场共识的近月合约规模，但近周来其数量急剧攀升——尤其在美联储最近一次议息会议后加速增长。

具体涉及多少独立交易者尚不可知，但据熟悉该头寸的交易员和彭博汇编数据显示，自3月以来已耗资约2500万美元购入25万份合约。

随着SOFR期货价格下跌，周四该执行价的未平仓合约再度增加，根据SOFR期货及期权上市交易所运营商CME集团数据。此番抛售反映出基于美国经济与股市的强劲表现，市场对美联储年内降息的预期正在消退。

阅读更多：交易员押注美联储将推迟降息时间

自美联储周三结束最新政策会议并决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变后，这一押注的价值有所上升。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上讨论这一决定时表示，当前利率水平适合经济现状，在明确经济状况发生变化前不太可能调整。

周四该押注价值进一步攀升，因美国总统唐纳德·特朗普表示人们应基于美英贸易协定进展买入美股，推动美国股市上涨。

但这种情况可能因周末贸易谈判而改变。特朗普周五提出对中国进口商品加征80%关税，而熟悉谈判筹备情况的人士表示美方已设定将关税降至60%以下作为首阶段目标。

若谈判结果改变美联储今年余下时间的政策前景，该头寸价值可能面临回落或继续上涨。