BCE首席执行官米尔科·比比奇终以终止股息风波谋求业务重启——彭博社

Christine Dobby

2025-05-10

BCE公司首席执行官米尔科·比比奇表示，在最终削减股息支付后，公司正"展望未来"。

摄影师：格雷厄姆·休斯/彭博社 欢迎阅读《湾街版》——我们专注于加拿大金融动态的每周通讯，涵盖战略、交易、人事变动与经济。

我是克里斯汀·多比，彭博社驻多伦多银行业记者，每周五为您带来最新资讯。本周我们将讨论贝尔削减股息的决定、抵押贷款前景与华尔街奖金。还有：Labubu？

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渴望削减股息

BCE公司自2009至2024年间每年增加股息。加之期间大部分时间亮眼的股价表现，使其成为寻求稳定年回报的投资者的心头好——用行话说，就是"寡妇孤儿股"。

这一传统在本周四终结。这家又名贝尔的公司大幅削减股息56%。

在分析师数月来持续警告股息不可持续后，投资者对此决定表示欢迎。周四股价最高上涨7.6%，创2020年3月以来最大单日涨幅，周五早盘继续攀升。

“你在削减股息方面是否过于固执了？”BNN彭博电视台主持人安德鲁·贝尔向首席执行官米尔科·比比奇提问。

“听着，我们正在前进——我们着眼未来，”比比奇回应道，“现在我们已经制定了正确的计划，确立了合理的资本配置策略。今天市场反响很好。”

微薄增长与巨额债务重创加拿大电信股

该行业巨头企业的市值表现

数据来源：彭博社

除削减股息外，贝尔公司宣布将引入资金雄厚的养老基金协助其美国宽带投资，重申出售非核心资产计划，并终止股息再投资计划的折扣优惠。

尽管进行了资产负债表调整，本季度仍表现不佳。该公司在此期间流失了无线用户，新增互联网客户数量也低于分析师预期。

贝尔媒体部门是少数亮点之一，广告收入有所增长——得益于体育赛事直播和政党竞选支出。不妨称之为《白莲花》效应——其流媒体服务Crave订阅量实现同比22%的增长，并创下季度流媒体播放量历史新高。

盛宴终结

电信业再难依赖移民潮拉动用户增长

数据来源：加拿大统计局

加拿大电信行业已持续三年低迷。贝尔与罗杰斯通信公司受创尤甚。这些企业在光纤网络建设等资本密集型项目中投入巨资后深陷债务泥潭——罗杰斯更斥资超200亿加元（140亿美元）实现爱德华·罗杰斯收购萧氏通信的夙愿。（截至周四罗杰斯市值：195亿加元。没错，现实就是如此！）

该行业的增长引擎——新增无线用户订阅——随着加拿大移民速度放缓而停滞不前。魁北克公司（Quebecor Inc.）收购Freedom Mobile后引发的实际价格竞争，更削弱了大型运营商收入增长。

我没看错吧？加拿大手机月费正在下降

加拿大历年手机套餐最低平均价格

数据来源：加拿大广播电视和电信委员会

注：所示价格为加拿大全国不限网速的平均价格。除2GB套餐（含1200分钟语音通话和300条短信）外，所有套餐均包含无限短信和语音通话。

贝尔公司去年秋天的决策让情况雪上加霜。最初它因同意以47亿加元将枫叶体育娱乐公司股份出售给罗杰斯通信，并承诺将所得款项用于偿还债务而获得投资者和信用评级机构认可。

但不到两个月后，该公司宣布将支付50亿加元收购美国光纤网络公司Ziply，并向投资者表示将暂停股息增长以资助这次突发的美国扩张计划。

收购Ziply的急转弯并未立即为CEO米尔科·比比克赢得支持，贝尔股价应声下跌。尽管随着CEO向媒体和投资者巡回解释交易战略，股价暴跌速度有所放缓，但该股始终未能摆脱低迷状态。

即便经历了周四和周五的股价飙升，其交易价格仍徘徊在2010年水平附近。在被加拿大丰业银行下调评级后，罗杰斯通信的近期股价更是跌至十多年未见的低谷。该公司还签署了一份价值110亿加元的协议，与国家冰球联盟续签了为期12年的转播权合约。

贝尔公司如今面临漫长复苏之路，才能重获散户投资者和基金经理的共同青睐。但至少它已果断解决了股息争议这个棘手问题。

数据透视

加拿大央行警告称，若全球贸易战持续恶化且长期化，可能导致更多抵押贷款借款人出现还款逾期——甚至可能超过全球金融危机时期的水平。

根据该行周四发布的金融稳定报告，持续贸易争端将抑制经济增长并推高失业率。记者Randy Thanthong-Knight与Mario Baker Ramirez报道。

贷款逾期比例攀升

经季节性调整的60天以上抵押贷款逾期情况

数据来源：加拿大央行

当前财务压力迹象主要集中在无抵押贷款家庭：其信用卡和汽车贷款的逾期率持续上升且已高于历史水平。有抵押贷款家庭的逾期率仍低于历史均值。但行长蒂夫·麦克勒姆强调，若重大经济冲击导致失业潮，更多家庭将面临偿债困境。

长期贸易战或引发抵押贷款拖欠激增

逾期90天或以上的抵押贷款占比

数据来源：加拿大央行

湾街动态

收购动向。曾参与开发纽约哈德逊城市广场的牛津地产公司达成协议，拟以15亿加元估值收购加拿大养老金计划投资委员会持有的七栋办公楼权益（卡尔加里三处、温哥华四处）。
寻求交易排名。Sunoco公司同意以91亿美元（含债务）收购Parkland集团，为这家正经历管理层动荡与大股东之争的加拿大燃料分销商提供溢价。巴克莱银行和加拿大皇家银行资本市场担任Sunoco顾问并提供融资承诺，高盛加拿大公司与美银证券为Parkland提供咨询，蒙特利尔银行资本市场则担任该公司特别委员会顾问。
海外布局。布鲁克菲尔德公司计划加速保险与财富管理业务的国际扩张，尤其关注英国市场——该部门在第一季度有力推动了公司盈利。
放眼更远方。宏利金融集团以微弱优势超出第一季度预期，得益于亚洲业务与财富管理板块的增长动能。公司核心每股收益达0.99加元，较分析师预测高出0.01加元。

下一步动向

马克·卡尼总理将于下周宣布新内阁名单。

安大略省将于5月15日公布预算案，同日还将发布四月新屋开工和成屋销售数据。

华尔街之外

奖金缩水。凯瑟琳·多尔蒂报道称，在经济动荡背景下，尽管2024年表现强劲，华尔街部分年终奖预计将大幅缩水。2024年佳绩后，投资银行家、对冲基金员工及资产与财富管理专业人士的2025年终激励薪酬都将面临下调。
**拉布布是谁？**这篇报道聚焦泡泡玛特国际集团出品的Labubu玩偶——这些来自中国北京玩具制造商的恐怖萌系毛绒角色，已成为TikTok上的收藏热潮。阅读全文（鉴于玩具供应链正受关税威胁，您大可将其视为贸易政策研究）。

美国儿童今年可能只能收到两个中国制造的Labubu玩偶，而非往年的三十个。摄影：新华社/新华社### 联系我们

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