纽约联储计划定期开展早期回购操作 - 彭博社

纽约联邦储备银行。

摄影师：安德鲁·伯顿/盖蒂图片社纽约联邦储备银行计划将一项关键流动性工具的早期结算操作纳入常规日程，旨在强化该工具并支持市场平稳运行。

负责管理央行证券投资组合的罗伯托·佩尔利表示，对常备回购便利（SRF）的日程调整——该工具允许合格银行和一级交易商以美联储设定的利率，用国债和机构债抵押隔夜借款——将在"不远的将来"实施。

他周五在华盛顿举行的第八届短期融资市场会议上表示：“在可行范围内，美联储工作人员将继续寻求提升SRF效能的方案。”

对SRF的关注恰逢4月初特朗普总统贸易政策声明引发美国国债市场波动之后。

佩尔利指出，尽管4月初贸易不确定性引发的市场波动"令人不安"并导致流动性出现"真实且显著"恶化，但现金市场仍保持运转——这部分归功于回购市场的韧性。

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“即使在收益率波动加剧的情况下，这种韧性可能阻止了某些短期相对价值交易的平仓，否则会加剧市场错位，“他表示。

尽管如此，纽约联储早在上月债市震荡前就已开始提供额外的每日回购操作。这些额外操作在12月末和3月末实施，这两个时期回购协议利率往往会因银行为满足监管要求而缩减活动以巩固资产负债表而飙升。

美联储设定利率的目标是将整个回购市场控制在央行目标区间内。在1月美联储会议纪要中，数位官员支持寻找提高常备回购便利(SRF)有效性的方法。

佩尔利表示，即使实施每日两次操作仍有改进空间。他指出，SRF运作的三方回购市场利率"显著高于"该工具当前4.5%的提供水平。

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佩尔利称，交易对手方已向政策制定者表示，他们需要看到市场利率略高于SRF利率才愿意使用该工具。

“如果货币市场利率波动不大，融资流动性更有可能保持充裕，而这又取决于货币政策实施工具的可用性和有效性，以确保在美联储充足准备金框架内的利率控制，“他表示。