日本大型银行将受益于央行渐进加息策略——彭博社

三菱日联金融集团、瑞穗金融集团与三井住友金融集团将详细说明，在美国关税引发的不确定性中，日本央行提高借贷成本的承诺能在多大程度上助力利润率提升。

日本央行上周维持政策不变——自2024年3月启动加息周期后，该行已将本财年经济增长预期减半至0.5%。尽管日本央行以贸易战加剧不确定性为由，推迟了实现2%通胀目标的时间表，但行长植田和男强调，这一调整未必意味着未来加息会延后。

三菱日联上周上调了截至3月的财年业绩指引。晨星分析师Michael Makdad表示，三菱日联和瑞穗在第三季度末已实现全年指引的100%，三井住友则达到98%。他补充称，除非这三家银行第四季度出现净亏损，否则预计都将超越指引目标，手续费净收入和利息收入有望实现强劲增长。

Makdad进一步指出：“预计三大银行都将超越刚结束财年的指引，但市场焦点完全集中在前瞻预期而非既有业绩。“SMBC日兴证券表示，在贸易战背景下，市场对日本银行股东回报（包括股票回购）的预期可能已有所下调。

在地缘政治和经济紧张局势加剧的背景下，中国科技行业前景应保持审慎。彭博行业研究指出，尽管深度求索（DeepSeek）大受欢迎，分析师仍对上调盈利预期持保留态度。阿里巴巴集团、腾讯控股与京东即将发布财报。

重点关注事项：

**周一：**资生堂（4911 JP）销售增长可能受限于日本以外亚洲地区旅游需求复苏慢于预期及中国消费情绪疲软。彭博行业研究表示，该公司或通过在中国推出新品及营销活动刺激需求。

**周二：**共识预测显示，得益于投资收入激增，软银集团（9984 JP）可能录得2021年以来首次全年盈利。

• 日产（7201 JP）与本田（7267 JP）在美国市场的第四季度销售可能走弱（该地区为两者最大市场）。花旗分析师称，车企对关税的短期至长期应对策略可能比实际盈利数据更重要，且前瞻指引或弱于预期。这两家公司还于2月中止合并谈判，迫使日产另寻途径改善其疲弱财务状况。
• 京东（JD US）大举进军外卖领域并蚕食美团市场份额的决策将受密切关注。花旗分析师认为，鉴于该公司从中国家电以旧换新计划中获得额外现金用于再投资增长点，此举可能恰逢其时。

**周三：**得益于游戏业务的优异表现，索尼（6758 JP）全年营业利润应增长14%，为三年来最快增速。BI估计美国关税将使PlayStation 5价格上涨30%。同时预计该公司将指引2026财年营业利润下降，或因关税不确定性拒绝提供展望。

• BI表示，腾讯（700 HK）今年利润增长应继续由电子游戏而非人工智能驱动。受国内游戏业务提振，一季度营收可能增长10%。该科技巨头可能面临更多美国制裁。
• 共识数据显示，SMFG（8316 JP）净利息收入可能增长20%。
• 估算显示，得益于云和网络产品业务收入贡献增加，鸿海（2317 TT）一季度净利润可能增长68%。4月销售额激增26%，可能源于客户为规避可能颠覆业务的美国关税而加速下单。

**周四：**BI称，随着包括与苹果公司的合作在内的新AI产品获得更多关注，阿里巴巴（BABA US）到2026财年的云收入可能更加强劲。估算显示其四季度营收可能增长7.2%，其中云智能业务增长17%。

• 共识预测显示，新加坡航空（SIA SP）全年净利润预计将受到整体支出上升的挤压。彭博行业研究指出，这家在亚太航司中对冲头寸最高的航空公司，可能从油价下跌中获益较少。
• 三菱日联金融集团（8306 JP）上周在初步申报中称全年净利润增长29%。共识数据显示，瑞穗金融集团（8411 JP）第四季度净利润可能增长约164%。

**周五：**无重要财报发布。

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