美国高校市政债表现逊于基准 高等教育风险上升令投资者担忧——彭博社

5月5日，马萨诸塞州剑桥市哈佛大学校园内的哈佛广场。

摄影师：梅尔·穆斯托/彭博社4月份美国高校发行的市政债券表现逊于州和地方政府基准指数，表明投资者对该领域日趋谨慎。

根据彭博汇编数据，彭博教育市政指数中的高校债券4月下跌0.95%，而整体市场跌幅为0.81%。

近月来政治与人口压力持续困扰该行业。特朗普政府已冻结对哈佛、西北大学和康奈尔等高校的联邦拨款，其他院校则面临美国国立卫生研究院研究经费削减风险。

“必须以清醒认知进入当前市场，“高盛资产管理合伙人西尔维娅·叶表示，“我们正自下而上对投资组合中的每个标的进行深度审慎分析。”

市政教育债券跑输大盘指数

教育债券总回报率与市场基准对比

来源：彭博社

数据经标准化处理，百分比增值截至2024年11月8日。

特朗普总统还威胁取消哈佛的免税资格。立法者提出对校产基金增税的提案，市场专家警告这些机构可能丧失免税债券发行权。

“哈佛和常春藤盟校的问题为该行业增添了‘头条风险’，提高了零售及零售单独管理账户经理的焦虑水平，他们可能不愿维持或增加敞口，”CreditSights市政策略主管帕特·卢比表示。

受风险影响，哈佛部分市政债券价格走低。彭博汇编数据显示，一只2040年到期的债券周三交易时平均利差较基准证券高出52个基点。数据显示，这一利差较1月大部分时间的个位数水平有所扩大。巴克莱策略师指出，这一下跌为投资者提供了买入机会。

“显然白宫和本届政府正在针对高等教育等特定领域，”PGIM固定收益市政债券团队负责人杰森·阿普尔森在周三的彭博定价与估值峰会上表示。虽然市政债券免税政策不太可能被完全废除，但可能会“在边际上有所调整”。

另一方面，随着高中毕业生人数下降，美国各地学校正面临潜在学生数量减少的问题。受人口结构变化影响最大的是小型私立学校，这些学校主要依赖本地生源。

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“市场认为，从长远来看，学费较低的公立学校作为一个整体，比评级较低的私立学校更能应对人口结构变化带来的挑战，”卢比表示。