萨默斯称台币飙升凸显美国国债数学难题——彭博社

前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，台湾货币近期飙升（台湾是美国金融资产的主要投资者）突显了特朗普政府尚未解决的一个关键挑战：美国资本流入可能减少。

周一新台币创下自1988年以来最大涨幅的背后原因尚不完全清楚。但市场参与者表示，部分背景是预期当局将允许本币升值，以帮助与唐纳德·特朗普总统达成贸易协议。台湾是美国贸易逆差的十大来源之一，特朗普誓言要缩小这一逆差。

萨默斯在彭博电视台的华尔街周刊节目中与大卫·韦斯汀表示，台湾的情况“表明我们在资本流入和贸易逆差方面面临着更广泛的挑战”。“从算术上讲，如果不减少流入美国的外国资本，我们就无法完全解决贸易逆差问题。”

经济理论表明，贸易逆差会被资本账户盈余所平衡。事实上，美国财政部数据显示，去年美国从国外净流入1.1万亿美元的组合投资资本。这大致相当于美国1.2万亿美元的年度商品贸易逆差。

哈佛大学教授、彭博电视台付费撰稿人萨默斯表示：“我不认为政府内部对贸易逆差的厌恶和对资本流入的喜爱之间的矛盾已经完全清晰。”

美国财政部长斯科特·贝森特本周早些时候盛赞美国在全球金融中的核心地位，并表示政府希望使美国对国际资本"更具吸引力"。

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“我从未听到财政部长深入探讨这个问题——如果我们缩减贸易逆差（这毕竟是他们政策中反复强调的重点），我们将如何获得必要的资本流入以维持利率稳定，“萨默斯表示。

外国投资者持有约30%的美国国债，以及大量公司债市场和其他证券。外资占比下降将推高美国借贷成本。亚洲经济体长期以来既是美国贸易逆差的主要来源，也是资本流入的重要渠道。

海外持有美债比例稳定在30%左右

资料来源：彭博社、美国财政部

关于台湾地区，萨默斯特别强调该岛与美国的安全联系，认为这是赖清德当局"应高度重视与美国关系"并默许在贸易中降低竞争力以迎合美国利益的理由。

“无论明示还是暗示，这次行动中都存在政治交易因素，许多人正在努力试图厘清这一点，“萨默斯说。他还表示，台湾可能不会为其他地区开创先例，因为其安全纽带关系以及’货币挂钩程度之深’的特殊性。”

台湾当局长期进行所谓的“平滑”操作以限制其货币波动。美国财政部将其列入外汇实践的监控名单。

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新台币汇率走强将降低其对美出口竞争力，可能缩减去年高达740亿美元的商品贸易顺差。持续顺差的另一面是台湾对美国证券的大规模投资。美国财政部最新年度统计显示，台湾持有近8000亿美元的美国证券——几乎相当于该岛GDP规模。