《生产力大爆发正暂歇——彭博社》

Jonathan Levin

前方的道路。

摄影师：Indranil Aditya /AFP via Getty Images

2020年代这场伟大的生产力爆发尚未结束，但正进入间歇期。如果唐纳德·特朗普总统坚持推行降低经济效率的保护主义政策，间歇期可能持续很久。人工智能终将助力，但这或许需要时间。

在经历过去两年的强劲增长后，第一季度劳动生产率（即非农员工每小时产出）按年率计算下降0.8%，为2022年以来首次下滑。尽管周四公布的这项数据存在各种注意事项（众所周知季度环比数据波动较大），但它无疑会戳破其他生产力乐观派的幻想——他们曾希望即使移民减少导致劳动力扩张放缓，生产力仍能维持经济增长。

彭博社观点种姓普查将揭示印度最公开的秘密教皇利奥十四世能引领天主教走向三个方向特朗普宣布达成一项空洞的英美贸易"协议"教皇利奥十四世或将成为我们需要的环保领袖生产力增长是伟大经济体背后的魔法仙尘。它既能催生经济繁荣，又能抑制通胀，提升工人和企业主的福祉。在后金融危机时期的大部分时间里，劳动生产率每年仅以约1.5%的令人沮丧的低速增长，但近年来出现了非凡变化。过去五年中有四年劳动生产率增长超过该水平，包括2024年惊人的2.8%增幅。即便美联储为抑制通胀而提高政策利率，这种增长助力经济保持活力。

生产力增长的强劲爆发

疫情以来劳动生产率增长令人瞩目

来源：美国劳工统计局

这一进程并未因单个季度的负增长而脱轨，但我们也不应放松警惕。特朗普的贸易战可能导致供应链混乱，并延迟企业在先进技术上的投资——这些技术能让工人以更少投入创造更多产出。威廉·麦金利总统时期的高关税政策（特朗普常以其作为自己政策的灵感来源）为此提供了部分佐证。研究亚历山大·克莱因和克里斯托弗·迈斯纳的研究表明，镀金时代的关税通过吸引规模较小、效率较低的企业进入各行业，反而降低了劳动生产率。关税本意是保护国内企业免受外部竞争，但即便策略奏效，也会削弱企业保持领先优势的动力。汽车行业就是明证：正如我的彭博社专栏同事利亚姆·丹宁所写，保护主义与对电动车的抵触情绪正使底特律大型车企面临彻底边缘化的风险。

关于近年生产力激增的原因众说纷纭。瑞安·德克尔等经济学家发现，疫情催生了大量集中在高生产率领域的新企业。也有观点认为，新冠冲击迫使企业以少博多，并将这种经验延续下来。高盛研究显示，2020年裁员最猛的行业恰是随后几年生产率提升最快的领域。第三种有趣的理论来自尼克·布鲁姆的研究，他认为远程办公可能助推了生产率增长——尽管部分学者和高管持相反意见。即便这些理论部分成立，它们对生产力的促进更可能是昙花一现，而非持续的增长源泉。

最引人入胜的叙事围绕人工智能展开——自2022年11月ChatGPT发布后，经济金融评论员们便对此话题趋之若鹜。芝加哥联储主席古尔斯比在二月演讲中指出，近年来对生产率增长贡献最大的行业多为"科技或AI密集型"，他推测AI带来的增益可能已体现在数据中（当然这一论点也存在质疑者）。

无论AI热潮是否已至，这项技术显然具备潜力开启持续显著的生产率增长期。电力、计算机等重大创新虽未立竿见影，但最终为经济注入强劲动力。例如惠普1968年发布的台式机按现价计算约值4.4万美元，该技术历经十余年才实现普及，最终在80-90年代重塑宏观经济数据。高盛预估AI对生产率的推动作用或于2027年左右显现，2030年代将达到高峰。

总体而言，长期前景仍值得乐观，尽管未来几年可能更具挑战。无论疫后生产率激增的成因为何，其积极效应正在消退。取而代之的是可能逆转生产率增益的不可预测贸易战，这愈发凸显AI革命到来的紧迫性。更多彭博观点：

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