德意志银行涉足军工领域：今日五大议题 - 彭博社

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国防现也成为银行业务

自美国总统唐纳德·特朗普质疑美国对欧洲的安全保障以来，国防议题在欧洲和德国备受关注——银行业也不例外。

德意志银行三月份成立了“全行跨产品国防与基础设施工作组”，企业及投资银行业务主管法布里奇奥·坎佩利在接受彭博社采访时表示。这支30人的团队已完成了约20笔资本市场交易、并购及融资项目。德意志银行在军备领域的敞口达中等两位数十亿欧元规模——即约500亿欧元。

目前该行已拥有400家军备及关联基础设施领域客户。坎佩利称这一数字还将显著增长。欧洲军备行业以中型企业为主，许多企业至今完全依赖银行融资。坎佩利视帮助更多企业进入资本市场为己任。

法布里奇奥·坎佩利来源：peter-juelich.com像装甲车制造商莱茵金属这样的企业正从当前的军备热潮中大幅获利，第一季度营业利润增长了近一半——而仅今年一年，其股价就上涨了约166%。公司首席执行官阿明·帕佩格表示：“莱茵金属被需要——客户现在从我们这里购买整座工厂。欧洲必须为新时代做好准备，在这个时代，我们必须全力以赴对抗对我们自由价值观的威胁。”

*市场参与者今天可能关注的内容，由维雷娜·塞普、玛丽莲·马丁、斯蒂芬·卡尔和亚历山大·凯尔为您报道：（货币）政策、新的房地产压力、快乐的投资者、*伯克希尔的转变、以及当年的 iPhone。

(货币)政策

当唐纳德·特朗普刚刚确认与英国达成一项贸易协议时，伦敦首先面临的是英国央行的利率决定。经济学家仍预计，伦敦将把基准利率下调25个基点。因此，焦点问题是下个月是否会释放进一步宽松的信号。美国总统在Truth Social上写道，该协议将是“全面且彻底的”。昨天他曾预言，一项“重要贸易协议”将于今天公布。现在他写道，与伦敦的协议之后“还会有许多其他”协议。目前正处于“严肃谈判”中。特朗普一再敦促降息的杰罗姆·鲍威尔昨天强调：不急于行动，并暂时保持货币政策工具不变。美联储表示：“如果宣布的大幅关税上调得以维持，可能会导致通胀上升、经济增长放缓以及失业率上升。” 瑞典央行鉴于美国贸易战的不确定性，刚刚维持基准利率不变，但暗示未来货币政策可能轻微宽松。挪威的货币监管机构重申，年内可能会开始降息。

新房地产压力

过去几年，商业地产贷款让德国州立银行付出了沉重代价。该领域的风险准备金部分高达数亿欧元。虽然目前业务出现企稳迹象，但评级机构晨星DBRS周四发布研究报告警告称，州立银行仍将面临挑战。报告指出，当前全球贸易紧张局势可能引发额外风险。那些"原本表现出韧性的房地产类型，如物流和工业地产，可能在关税提高和供应链中断的情况下承压"。评级机构认为，在房地产市场中受近期低迷影响尤为严重的写字楼领域，挑战也将持续存在。

房地产准备金

数据来源：企业/彭博社（数值经四舍五入；DZ银行包含私人客户数据）### 投资者喜讯

西门子能源股价今日一度攀升超4%。这家燃气轮机和电网设备制造商表示受美国关税影响有限，同时受益于全球电力需求的强劲增长。该公司上月已上调全年营收和利润预期，今日公布的季度数据显示燃气轮机订单量翻番，特殊项目前的集团利润增长逾五倍。彪马股价飙升近8%，因投资者对第一季度营收小幅增长及重申全年预期感到欣慰。莱茵金属股价创历史新高，这家军火制造商第一季度营收达23亿欧元（超出分析师20.5亿欧元的预期）后，法兰克福股价最高上涨2%。杰富瑞分析师Chloe Lemarie认为细节数据进一步佐证了该杜塞尔多夫企业四月末预先发布的全年预期增长潜力。

伯克希尔的变革？

沃伦·巴菲特的指定接班人在伯克希尔·哈撒韦积累了数十亿美元资产。但与这位世界著名投资人的财富构成不同，格雷格·阿贝尔的资产中仅有极少部分是伯克希尔的股票。这位62岁的管理者持有价值约1.75亿美元的股份，约占其净资产的18%——根据彭博亿万富翁指数，其净资产为10亿美元。阿贝尔持有的伯克希尔股份价值仅为巴菲特1600亿美元持股的约千分之一。长期观察伯克希尔的人士不禁疑问，阿贝尔接手后是否会进行变革。这些变革可能包括扩充目前精简的高管团队，乃至重新调整业务领域。阿贝尔相对较少的持股比例也可能引发疑问：他是否会改变伯克希尔高管的薪酬结构，或调整公司的双重股权架构。

当年的iPhone

苹果用户在使用iPhone和iPad时默认通过谷歌搜索，这让母公司Alphabet每年花费约200亿美元。这已引起美国反垄断监管机构的关注。在周三的听证会上，苹果高管埃迪·库伊表示，这项协议对公司来说可能终将不再必要。越来越多的客户正在放弃传统的网页搜索方式。四月份，苹果设备上的谷歌搜索查询量首次出现下降。库伊将此归因于用户转向人工智能技术。“环境正在发生根本性变化，这可能影响设备使用方式。虽然听起来很疯狂，但十年后人们或许不再需要iPhone。“库伊特别强调，对于苹果浏览器Safari而言，像Perplexity这样的AI专业搜索工具已成为替代选择。

其他发生的事件

• 黑烟仍在升起
• 中国考虑改革房地产市场