私募信贷巨头在米尔肯会议上力推新的"黄金"机遇——彭博社
Alicia Clanton, Isabella Farr, Silas Brown
演讲嘉宾参加在加州比佛利山庄举行的米尔肯研究所全球会议小组讨论。摄影师：Lauren Justice/Bloomberg 欢迎阅读*《走向私募》，彭博社每周两期的私募市场通讯，聚焦资本从公众视野转移的动向。今日我们关注私募信贷经理们如何在比佛利山庄米尔肯全球会议上精进策略。另有比尔·阿克曼与母校哈佛大学的交锋。首日通讯请点击*此处*。若未订阅，请在此注册。意见反馈请发送至[email protected]* ——Alicia Clanton、Isabella Farr与Silas Brown联合撰稿
信贷多头
特朗普经济政策及其对私募信贷市场的潜在影响，在比佛利山庄米尔肯全球会议第二日仍是核心议题。行业领袖们就企业寻求更多融资时贷款方可能获益的方式展开讨论，同时也警示警惕性不足的投资者可能面临的风险。
据我社记者Eliza Ronalds-Hannon、John Gittelsohn与Sonali Basak报道，高管们提出信贷是危机中的避风港。阿瑞斯管理公司CEO迈克·阿鲁盖蒂甚至援引了“新黄金时代”的说法。
“我不禁思考，在经历这些动荡之后，拐角处或许正酝酿着一个黄金机遇，鉴于估值已大幅修正，这将允许我们部署越来越大规模的资金，”阿鲁盖蒂在接受彭博电视采访时表示。
观看：阿瑞斯管理公司CEO兼联合创始人迈克尔·阿鲁盖蒂在米尔肯会议间隙与索娜莉·巴萨克进行对话。霍华德·马克斯，橡树资本管理联席董事长表示，在不确定时期“信贷投资本质上比我所说的所有权投资——股票、公司和房地产——更可靠，不确定性更低。”他补充道，向优质企业发放贷款具有“相当可靠的计算公式”，若能达到高个位数或两位数回报率，可能特别有利可图。
蓝猫头鹰资本联合创始人马克·利普舒尔茨指出，在关税引发的市场波动中，私募信贷将成为市场压舱石。他以地区银行危机和新冠疫情为例，说明当公开市场退缩时，私募市场如何提供可靠资本。
其他专家则敦促投资者保持审慎，规避低质量贷款风险。TCW集团CEO凯蒂·科赫表示，在宏观经济压力持续的背景下，公司正保持高度警惕。
观看：TCW集团首席执行官凯蒂·科赫表示，不同管理人之间的私人信贷业绩将出现巨大分化。“我们非常注重契约条款，极其审慎，经常说‘不’，”科赫说。“我们非常谨慎且缓慢地部署资金，我认为这最终会成为当前市场中的制胜策略。”
Pimco的杰森·斯坦纳表示，该公司正青睐投资级债务，以在滞胀环境中保护其投资组合免受违约率上升的影响。他还确保因复杂性和流动性获得补偿，并避免杠杆或二元型风险特征。
“卖出美国”
尽管斯科特·贝森特在周一为美国辩护，但由于不确定性持续，周二许多讨论仍聚焦于减少对美国投资敞口，并在其他市场寻求增长。包括Strategic Value Partners在内的多家投资者将目光投向欧洲。
SVP创始人维克多·科斯拉周二在接受彭博电视采访时表示，他在欧洲看到“非常多”的投资机会。Citadel Securities总裁吉姆·埃斯波西托称，该公司正关注亚洲和印度等地区。橡树资本管理联席首席执行官阿门·帕诺西安表示，其客户正考虑将对美国敞口减少多达10%。
尽管如此，美国银行欧洲、中东及非洲市场主管布莱恩·温斯坦向我们的同事爱丽丝·阿特金斯和爱丽丝·格莱德希尔表示，他并不预期美国资本会长期结构性流向欧洲。尽管一季度收入增长23%，他指出许多投资者因关税政策对欧洲近期不利的经济前景持谨慎态度。
阿克曼对决哈佛
对冲基金经理比尔·阿克曼在米尔肯会议上宣称哈佛大学正陷入“财务危机”，据我们的同事西蒙娜·福克斯曼、以利亚·卡米舍和珍妮特·洛林报道。
哈佛大学将捐赠基金近40%配置于私募股权，目前正洽谈出售约10亿美元私募基金份额。随着联邦拨款削减威胁加剧，越来越多精英院校对私募股权回报渐失耐心，正考虑类似操作。
比尔·阿克曼摄影师：帕特里克·T·法伦/AFP/盖蒂图片社但阿克曼预测哈佛只能以"显著折价"处置这些资产，这将迫使校方重新评估捐赠基金财务状况。我们的同事劳拉·贝尼特斯、唐·林和艾莉森·麦克尼利报道，市场动荡导致近期有限合伙人份额出售折扣达面值10-20%，而此前折价幅度仅为5-6%。
阿克曼抨击哈佛基金"流动性极差、投资不善"，并轻蔑地将这所常春藤名校称为"一堆老建筑加几处不错的房地产"。
人物语录
“过去约15年间，如今被称为私募信贷的领域从无到有、从无人知晓到——可以说——人才济济。”
霍华德·马克斯
橡树资本联席董事长
在米尔肯会议间隙接受采访时表示。马克斯称私募信贷回报率接近标普500指数的长期回报水平。
关键数字
- 1万亿美元摩根士丹利联席总裁丹尼尔·西姆科维茨表示，该行最终可能为富裕个人投资者配置到私募市场的资金规模
行业动态
晨星多年来一直为普通投资者的股票和债券基金评级。据希拉·布拉什报道，该机构现在将向面向大众募集的低流动性私募资产基金授予金、银、铜奖章。
这家数据公司将为蓬勃发展的半流动性基金市场引入"晨星评级"体系，这类基金可持有私募信贷与股权、房地产及基础设施资产。
“既然放弃了这部分投资的流动性，我们预期应获得额外的回报补偿，“晨星全球管理人研究主管劳拉·卢顿接受采访时表示。她指出，这项举措的目的之一在于"甄别潜在劣质产品”。
排名预计将在第三季度开始。
我们正在忙碌的事项
- 阿波罗与花旗集团 收购波音导航部门的令人费解安排，使人们对这两家贷款机构更广泛的五年合作关系的益处产生了疑问
- 三井住友银行正与Monroe Capital和MA Financial Group合作，处理 17亿美元的私人信贷贷款交易，加入了银行与资产管理公司日益融合的浪潮
- 法国巴黎银行正在剥离其20亿美元贷款组合中的部分信用风险，将风险敞口转移给荷兰养老基金管理公司PGGM
- 花旗集团与SIX Group合作，通过代币化 将手工操作、以纸质文件为主的私人市场行业数字化
- Clearlake Capital Group计划通过成立新部门，将其信贷业务规模从300亿美元扩大至约1000亿美元，实现 三倍增长
- 与Lex Greensill金融公司相关的保险政策突然失效， 在全球最大保险经纪公司中引发了“冲击波”，一家私人信贷公司在伦敦审判开始时表示
感谢您阅读*《Going Private》**，这是彭博社每周两次关于私人市场的通讯。如有反馈或建议，请联系我们：[email protected]。*
更多来自彭博社的内容
喜欢私有化内容？看看这些新闻简报：
- 边缘观察独家报道企业困境、破产及转型故事
- 每日市场追踪股票、债券、外汇和大宗商品的动态
- 首席财务官简报为财务领导者提供必备知识
- 金钱那些事彭博观点专栏作家Matt Levine关于华尔街与金融的新闻简报
- 交易动态从IPO到初创企业投资的最新新闻与分析
您可独家订阅其他仅限会员的新闻简报。点击此处浏览所有简报，充分利用您的彭博订阅服务。