特朗普关税政策：习近平在与美首次贸易谈判前巩固中国经济 - 彭博社
bloomberg
《供应链》是一份追踪全球贸易动态的每日通讯。点击此处订阅。
在与美国进行具有里程碑意义的贸易谈判前夕，习近平主席的政府为中国经济注入强心剂，官员们公布了一系列旨在增强北京谈判筹码的政策。
在确认副总理何立峰将前往以中立著称的瑞士，于本周末与美国财政部长斯科特·贝森特和贸易代表杰米森·格里尔会晤数小时后，中国多位经济高官宣布了稳定市场、促进科技创新和保护中小企业的全面措施。
周三北京举行的紧急记者会上，央行行长潘功胜宣布全面降息及其他可能向经济注入2.1万亿元（2910亿美元）流动性的举措。这是自唐纳德·特朗普"对等"关税引发贸易战——这场战争正颠覆全球经济秩序并扰乱市场——以来，中国出台的最重大宽松政策。
双方将在周六开始的周末谈判中展现各自优势。特朗普近期接受NBC采访时称“中国现在损失惨重”，而贝森特则称美国145%的关税对出口依赖型的中国"不可持续"。
就北京方面而言，其将此次会谈定性为美方主动发起，同时多次表示必要时将不惜"战斗到底"。
无论如何，在持续数周可能切断全球两大经济体贸易往来的僵局后，中美双方都有动机至少就降低关税进行磋商。虽然高盛集团所称的"破冰会谈"中双方能做出哪些让步尚不明确，但高层谈判重启的事实提振了市场乐观情绪，推动中国股市上涨并带动美国股指期货走高。
“你不会让贝森特国务卿和格里尔·詹米森专程飞往欧洲进行这类讨论，结果却一无所获，“美中贸易全国委员会主席肖恩·斯坦周三向彭博电视表示，“双方做出会晤决定展现了真正的政治勇气，但现在外界期待很高。”
他补充道：“若未能取得成果，我认为市场将出现强烈负面反应。”
中美双边关税税率飙升
2025年1月1日起实施的关税调整
数据来源：彭博社整理
注：中国4月前对美商品关税并非全面征收，税率为10%或15%。
当前核心问题是特朗普会否同意立即降低关税及降税幅度。一种可能是美方团队向北京提出90天暂停除芬太尼相关外的所有惩罚性关税，使税率回落至20%。这既符合特朗普政府对其他国家的处理方式，也接近中方关于谈判期间美方取消所有单边征税的要求。
并非所有人都如此乐观。汇丰控股经济学家预测美国会将关税降至50%，而摩根士丹利的邢自强则认为更可能采取"渐进式调整”。即便这一关税税率，仍可能使中美贸易额大幅缩水，迫使中国政府在今年晚些时候加大货币和财政刺激力度，才能实现5%左右的增长目标。
花旗集团经济学家余向荣等人在周三报告中指出，当前局势对各方而言"是双输局面”，但仍预测未来6至12个月将维持超高关税水平。
会谈的积极意义在于明确了中方谈判对接人——这是北京方面一直期待的，也可能为最终的特朗普通话铺路。此次会晤还将首次揭示贺派成员构成。上月中国代表团可能已确定一名成员：李成钢被任命为商务部副部长兼贸易谈判代表。
欣里奇基金会贸易政策主管黛博拉·埃尔姆斯指出，中国谈判团队的难点在于特朗普始终是最终"决策者"。“建议保持审慎预期，“她表示，“很可能出现这种情况：你们与格里什、贝森特等人疯狂谈判数日、数周乃至数月——最终特朗普却改变了所有条件。”
彭博经济研究观点…
“美中贸易谈判为缓解紧张局势提供了契机。外交解冻与北京最新货币宽松政策同步出台，二者或可提振市场并助力中国经济企稳。但我们预计关税问题难以迅速或轻易取得实质性突破。”
——舒畅、朱哲。完整分析请点击此处
达成一项满足特朗普重新平衡中美贸易目标的协议可能需要数月时间，这意味着中国经济将面临长期阵痛，即使政策制定者采取更多措施来弥补海外需求的下降。
周三推出的措施时机表明，北京方面越来越决心刺激国内经济——尤其是人民币更具韧性，使央行能够专注于货币宽松，而不是捍卫货币以防止资本外流。
与过去类似情况不同，中国人民银行几乎下调了其控制的所有利率。而之前的公告通常以政策利率为中心，潘功胜此次提到，这些举措还将推动银行的基准贷款利率和存款成本下降。
中国国务院总理李强在3月全国人大年度会议上呼吁转变思维。他说：“政策要早出台、早落实，早行动比晚行动好。”在没有任何硬数据显示经济显著恶化之前推出这一广泛政策方案，官员们似乎听从了这一信息。
尽管过去一个月中美直接商业往来大幅下降，但随着企业将商品转向其他国家，中国的整体贸易和出口保持稳定。然而，采购经理人指数调查已经显示经济活动放缓，这意味着未来可能会有更多痛苦。
| 阅读更多： |
|---|
| * 中国坚定出手后，亚洲货币剧烈波动恢复平静 * 假期后中国股市因贸易和数据乐观情绪上涨 * 中国消费者在首个假期考验中经受住贸易战冲击 * 中国服务业活动下滑，增加快速放缓风险 |
如果情况确实恶化，习近平还有其他政策工具可用。中国政府尚未公布新的政府支出或提振房地产市场的重要举措。今年已规划的财政支持力度空前，政府正审慎安排债券发行节奏以避免市场动荡。
有分析人士指出，通常以经济政策为核心的中央政治局七月会议，可能成为推出新财政措施的窗口期。包括摩根士丹利和花旗集团在内的主要银行经济学家预计，北京将在年中至下半年追加1-1.5万亿元规模的财政刺激。
复旦大学美国研究中心主任吴心伯预测，中美将就削减彼此加征的高额关税进行磋商，“因为双方都难以承受当前关税压力”。但他同时表示：“双方不太可能就潜在贸易协议的核心内容展开讨论，从这个意义上说，当前对话是为未来更具实质性的谈判做准备。”