美联储会议前夕国债收益率攀升 交易员削减降息押注——彭博社
Greg Ritchie
美国国债在美联储利率决议前下跌，因经济韧性数据令投资者押注货币政策宽松步伐将放缓。
两年期国债收益率上升4个基点至3.82%，交易员削减了对降息的押注，目前预计2025年7月起将有约三次25个基点的降息。而周四的定价显示今年6月可能开始降息100个基点——但在强于预期的美国经济数据引发重大预期修正前。
尽管预计美联储周三将维持基准利率在4.25%-4.50%不变，交易员将仔细研读美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论，以洞察官员们对近期数据的解读，以及特朗普总统的经济政策是否促使他们对政策宽松时机的看法有所改变。当前进口商品关税正在削弱消费者信心，同时也可能加剧价格压力。
德国商业银行利率策略师埃里克·利姆表示：“这次会议对预期的影响可能比往常更大，因为这是互征关税声明后的首次利率决定。由于市场已推迟了对货币宽松的预期，口头指引将至关重要。”
对投资者而言，问题在于如何权衡近期部分调查中显现的经济悲观情绪与顶级就业指标所展现的韧性。尽管美国消费者信心指数在4月跌至近五年低点，但非农就业数据却超出彭博汇编的所有预测。
未平仓合约数据显示，上周五就业数据公布后，曲线前端出现去杠杆和平仓操作，这与多头头寸清算趋势一致。周二摩根大通国债客户调查显示，中性持仓仍处高位并接近年度峰值。
Pepperstone策略师迈克尔·布朗表示：“在我看来，目前要对国债做出极高确信度的判断仍然困难。就关税对宏观的影响而言，债券市场参与者最终会站在哪一边仍有待观察——增长下行风险与通胀上行风险几乎同样普遍。”