英国央行或可先发制人降息50个基点——彭博社

英国央行行长安德鲁·贝利可能最终掌握周四是否降息半码的决定性投票权。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社周四举行的英国央行利率政策会议因同步发布季度经济评估而更具意义。货币政策委员会将掌握关于经济和通胀的最新预测。各项指标正形成统一信号——它们都在嘎嘎叫着"经济放缓"，包括消费者价格增速和经济增长。这些弹药应当能激励政策制定者将4.5%的官方利率下调50个基点，而非期货市场预期的仅降息25个基点。经济风险的天平已明显转向不利方向，这需要采取更激进的措施为经济争取生机。彭博经济研究预计短期通胀展望将被大幅下调，使英国央行实现2%通胀目标的时间提前。随着关税在未来数月和季度产生影响，增长前景也面临恶化。更雪上加霜的是，自央行编制预测以来，原油价格进一步下跌。

通胀放缓赋予英国央行政策操作空间

消费者价格正以显著放缓的速度上涨

来源：彭博社

诚然，大幅降息某种程度上是种奢望，因为央行通常不愿制造意外；美联储9月那次50个基点的降息就未能平稳落地。面对美国关税政策带来的全球不确定性，加之国内高税收、服务业通胀超目标以及劳动力市场完全缺乏清晰度的混乱局面，对英国政策制定者而言，坚持每季度25个基点的缓慢但稳定的降息步伐无疑是更稳妥的选择。

彭博社观点股市无法靠许愿就让"解放日"关税消失贝莱德CEO的薪酬计算方式成谜英国对繁文缛节的宣战恐将令人失望印巴不能让冲突蔓延至海洋尽管如此，货币政策委员会完全清楚当前货币政策具有限制性。其政策指引表明，委员会希望在未来一年内接近中性利率——这个理论上的神奇点位被认为能平衡刺激增长与抑制通胀的双重需求。根据3月市场参与者调查（英国央行未予反驳），这个关键利率水平约在3%至3.5%之间。问题在于以何种速度实现目标。欧洲央行采取了更快的节奏，过去六个月每次会议都降息，将借贷成本压至2.25%，态度更为激进。到6月5日再次会议时，欧央行有望在约一年内通过八次降息将官方利率减半；而若英国央行本周如期行动，同期仅实施了四次宽松。

英国央行是时候迎头赶上了吗？大门已微微开启，近期数位委员会成员对经济前景恶化表示担忧。关税战对通胀会产生奇特影响——尽管出口国通常承受通缩压力，但对经济增长的抑制作用却是全球性的。这基本是英国央行的思路。鉴于英国经济高度开放，货币政策委员会将特别关注国际货币基金组织四月对全球增长预期的下调。英国和欧元区政策制定者还需考虑另一因素：原本销往美国的中国商品将流向何方？随着贸易壁垒松动，更多商品可能转向欧洲，进一步加剧通缩压力。

英国经济增长预计停滞

经济学家预测国内生产总值仅微幅增长

来源：彭博ECFC功能

任何转向更宽松政策的决定权在于行长安德鲁·贝利，因内部成员通常集体行动。但外部委员正逐渐形成共识：今年需要更积极的降息。超级鸽派斯瓦蒂·丁格拉可能获得新近转鸽的凯瑟琳·曼恩支持，最新成员艾伦·泰勒也可能加入。副行长戴夫·拉姆斯登去年多数时间持鸽派立场，虽近期转向中立，但仍可能支持降息25基点。这或将使贝利行长手握决定性一票，可能与副行长克莱尔·隆巴代利和莎拉·布里登形成多数派。

这完全取决于英国央行是否希望在将货币政策从限制性转向中性方面走在曲线前面。有时，风险较小的行动方针是果断行动。

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