台湾货币震荡引发保险公司对冲美债策略分歧——彭博社

两家台湾寿险公司在面对本币汇率飙升导致其数千亿美元美债持仓备受关注之际，采取了截然不同的外汇对冲策略。

富邦人寿已"加强"对冲操作，因台币创下1980年代以来最大单日涨幅，恐侵蚀台湾企业的美元计价资产。台新人寿则表示，对冲成本攀升使其暂缓增加对冲仓位。

美国银行策略师张骏谦在客户报告中指出，若保险公司此刻加大对冲力度，将锁定弱势美元；但按兵不动又会面临进一步亏损风险。“无论哪种选择，过去的商业模式已显现不可持续性。”

台湾寿险业因持有大量未对冲的美国国债及公司债，其面临的困境正引发全球关注。汇丰控股数据显示，该行业平均外汇对冲比率不足60%，这使其占海外投资逾半数的美债资产前景充满变数。

新台币上周五和本周一收盘均上涨约3%。周三盘中最高升值0.5%至1美元兑30.138元台币，随后涨幅收窄。

如果说之前的对冲成本已经高昂，那么现在更是达到了天价水平。

随着新台币走强，寿险公司通过最常用的对冲工具——无本金交割远期外汇（NDF）寻求防范美元潜在贬值的成本已飙升至创纪录水平。本周三个月期成本跃升至14%，创下彭博社自2007年编纂该数据以来的最高纪录。

台新金控董事长暨台新人寿董事长林维俊在周二简报会上表示：“我们不会因为短期波动而提高对冲比例。”

然而，面对全球日均7.5万亿美元的外汇市场波动加剧，台湾第二大寿险公司富邦人寿正选择加强投资组合的对冲操作。

富邦人寿在周二声明中称：“资本水平仍远高于金管会设定的监管门槛，并持续符合风险资本要求标准。公司已持续强化对冲操作，并将密切关注后续市场动态。”

根据富邦2024年财务报告，其持有超过2.9万亿新台币（960亿美元）的海外债务，其中逾半数集中在北美地区。

据台北《经济日报》周三引述未具名消息人士报道，在本地货币飙升引发盈利担忧后，台湾六大寿险公司已向金管会非正式提议采取临时措施，但监管机构认为目前不存在流动性或偿付能力风险，尚未同意这些提案。

经济日报还报道称，富邦人寿、国泰人寿和南山人寿向金管会表示，即使新台币兑美元汇率升破30元大关，其风险资本适足率仍将维持在法定标准内。