卢特尼克计划推出与芝商所竞争的新期货交易所面临延期——彭博社

美国商务部长霍华德·卢特尼克

摄影师：塞缪尔·科鲁姆/Sipa/彭博社

据知情人士透露，霍华德·卢特尼克在担任坎托·菲茨杰拉德公司首席执行官期间协助创立的期货交易所，因其清算所LCH集团的问题，正艰难推进其旗舰产品的上市。

由卢特尼克旗下经纪公司BGC集团创立的FMX期货交易所，正试图推出美国国债期货——这是该交易所迄今为止最受瞩目的产品。

就在卢特尼克2月18日辞职就任美国商务部长前几天，BGC集团宣布将在3月底前推出与美国国债挂钩的期货合约。该公司为此项目筹备多年，旨在与现金及期货产品市场的霸主芝商所集团展开竞争。

然而3月底已过，产品仍未面世。4月2日，卢特尼克与特朗普总统在白宫共同宣布"解放日"关税政策，而原定截止日期过去一个多月后，再未有任何进展公告。

一位要求匿名的知情人士透露，LCH集团在债券交割环节存在问题。作为伦敦证券交易所集团旗下的清算所，LCH是FMX完成所有交易的核心依赖机构。

期货可以以现金结算，即资金易手，也可以“实物”结算，即买方获得相关标的商品的所有权，无论是猪腩还是冷冻橙汁。对于美国国债期货而言，相应的国债证券（在本例中为2年期票据）必须在合约到期时交付给买方。

FMX的发言人拒绝置评，并未提供国债期货发布的新时间表。LCH的发言人也拒绝发表评论。

与此同时，特朗普全面关税引发的整体市场波动使得任何新金融产品的推出都变得困难，因为它们需要在实时市场环境中进行测试。

争夺市场份额

Lutnick的BGC集团于2018年创建了FMX，并在去年秋天将其分拆为一家独立企业，获得了来自银行和自营交易公司联盟的股权资本。美国银行、巴克莱银行、花旗集团、高盛集团和摩根大通均投资了FMX，使该企业的估值达到6.67亿美元。

商务部长的一位发言人表示，自Lutnick于11月19日被任命为特朗普过渡团队的联合主席以来，他已将他在Cantor和BGC集团的日常职责（包括FMX）委托给其他员工。Lutnick在确认其职位后已辞去所有公司职务。

FMX之所以吸引追随者，是因为它提供了与交易所交易衍生品巨头CME的替代选择。根据期货业协会的数据，2023年CME处理了美国交易所利率期货交易量的99%以上。

去年，FMX推出了与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的CME最广泛交易的期货合约之一。迄今为止，这些合约几乎无人问津。五月初，FMX仅有约8000份未平仓合约，而CME的竞争产品则高达1070万份。

FMX一直希望推出的国债期货交易所已引起CME首席执行官Terry Duffy的注意，他多次对是否应允许FMX在海外清算国债期货表示担忧。

LCH和FMX已为其计划辩护。九月，BGC集团发言人表示LCH将在美国持有所有期货保证金，且所有价值交换都将在美国进行。

目前，CME仍是该领域的巨头，市值约998亿美元，而BGC市值约为44亿美元。