波动性加剧，全球基金推高印度期权交易量——彭博社

在监管措施抑制投机交易导致低迷后，印度的股票衍生品活动正随着全球投资者回归和市场波动加剧而重拾升势。

根据印度国家证券交易所官网数据，4月份该交易所期货和期权的日均名义交易额攀升至229万亿卢比（2.7万亿美元），创下去年11月印度证券交易委员会出台严格措施抑制衍生品狂热以来的最高水平。

这个全球最大衍生品市场的活跃恰逢外资重返印度股市——在遭受美国贸易关税冲击的众多市场中，印度股市表现突出。波动性上升推动着衍生品交易，在贸易政策变化和持续存在的印巴紧张局势下，交易量可能保持强劲。

印度国家证券交易所衍生品交易额持续攀升

数据来源：印度国家证券交易所

“波动性对期权交易者来说是福音，你无法长期阻挡投机者的回归，”Motilal Oswal金融服务公司高级副总裁兼衍生品与技术分析主管钱丹·塔帕里亚表示，“外资回流与市场波动的双重因素将维持衍生品的高交易量。”

在唐纳德·特朗普总统4月2日宣布关税计划后，NSE波动率指数创下自6月以来的最高水平，打破了平静期。该指数略有回落，但上个月在印度控制的克什米尔地区发生致命袭击后，与巴基斯坦不断升级的地缘政治紧张局势重新引发了这一飙升。

如果波动性减弱或全球资金撤出，交易量仍会减少。“这两种情况都不太可能，但有可能发生，”位于孟买的Kai Securities的衍生品策略师Maurya Ghelani表示。“此外，交易量在上涨时增加，在下跌时通常会减少。因此，长时间的抛售可能会打击交易量。”

这表明市场对该领域重新产生了兴趣。4月份，NSE的溢价交易量（交易所和经纪商利润的主要驱动力）跃升了14%，而BSE则跃升了25%，创下历史新高。亚洲最古老的证券交易所和NSE的较小竞争对手的衍生品交易量激增至139万亿卢比，创下自9月以来的最高水平。

全球基金在4月份购买了价值13亿美元的印度股票，扭转了当月早些时候高达32亿美元的流出。这推动了GIFT Nifty衍生品合约的交易量，4月份创下了超过1000亿美元的历史新高。这些合约在位于印度古吉拉特邦新国际金融服务中心GIFT City的NSEIX交易所交易。

反弹也可归因于“包括交易员转向长期产品调整策略在内的因素”，Motilal Oswal的Taparia表示，他指的是监管机构对一周到期等短期产品的禁令。