台币/美元：台币远期汇率创20年新高 预示美元将面临更大压力 - 彭博社

一种在台湾最大寿险公司中颇受欢迎的新台币衍生品显示，该货币可能进一步上涨，即便周一已飙升5%至三年高点。

根据彭博汇编数据，新台币/美元即期汇率与一年期无本金交割远期外汇(NDF)价差周一曾扩大至约3000点，创至少二十年来最大差距。

这一分化现象最新表明，市场对新台币的需求似乎永不满足，因投资者押注台湾当局将允许其升值以助力推进与美国贸易谈判。这种情绪推动新台币周一创1988年以来最大涨幅，并带动马来西亚林吉特和人民币等亚洲货币走强。

新台币飙升源于出口商急于将美元资产兑换为本币，以及寿险公司可能正对其美元计价投资组合进行对冲的迹象。

“市场讨论集中在出口商抛售美元潮及央行缺乏实质性干预，“杰富瑞集团外汇全球主管布拉德·贝彻尔在研究报告中写道。他认为这一交易趋势"可能是汇市更大变动的开端或信号”。

台新金控旗下寿险子公司周二表示不会增加对外汇市场短期波动的对冲。董事长林维俊在简报会上称，NDF大涨使其成为对冲海外资产的昂贵工具。

无本金交割远期合约(NDF)通常是双方之间的衍生品合约，用于交换远期汇率与即期汇率之间的现金流，是台湾保险公司最青睐的对冲工具。

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周二新台币回吐部分近期涨幅，下跌0.5%至30.28元兑1美元。熟悉交易的交易员表示，出口商在早盘时段继续抛售美元，而海外投资者和零售客户对新台币的需求有所缓解。

法国巴黎银行策略师团队（包括香港的王菊）在研究报告中指出，随着企业和散户投资者汇回资金，以及寿险公司加强外汇对冲，新台币可能逐步走强至28元兑1美元水平。

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据台北《经济日报》援引知情人士消息，该地区三家最大保险公司周一向金融监管部门表示，其风险资本充足率将维持在监管标准内，目前暂无增加对冲的计划。

央行周一还试图安抚市场，表示台币连续两日飙升部分源于市场传言，并警告不要进行不负责任的投机行为。

虽然近年来限制对冲操作使寿险公司受益于美元走强，但近期美元下跌意味着它们面临潜在亏损和现金流问题。据美国银行估算，台湾寿险公司去年底仅对冲了约65%的外汇持仓。

贸易顺差

总统赖清德周一出面缓解市场忧虑，表示该岛对美国贸易顺差扩大主要反映美国对台湾科技产品的需求，而非受台币汇率驱动。

台湾经贸谈判办公室周一表示，上周已完成与美国首轮降税谈判。该办公室在声明中称，谈判未涉及汇率问题。

三菱日联银行新加坡资深外汇分析师Michael Wan指出，本周台币暴涨是多重因素叠加的结果。

他在研究报告中写道：“关键推手可能是台湾寿险公司增加负债对冲操作，加上企业积累美元存款的结汇需求与市场流动性不足，共同放大了汇率波动。”