美元/港元：香港为捍卫联系汇率制度创纪录抛售货币 - 彭博社

香港当局加大港元抛售力度，因美元走弱威胁联系汇率制度。

根据周二亚洲早盘通过彭博终端发布的警报，香港金融管理局在港元汇率触及强方兑换保证水平后，创纪录地抛售了605亿港元（约合78亿美元）。当日又追加抛售128亿港元，这是自上周五以来第四次入市干预以抑制本币升值。

快速干预行动显示港府正竭力将港元汇率维持在1美元兑7.75-7.85港元的交易区间内。由于市场预期全球两大经济体将达成贸易休战，加之对美国经济例外论的质疑打击美元，亚洲货币正迎来空前涨幅。

金管局大举抛售港元有助于平抑本地拆借利率——由于宁德时代新股申购引发港元需求激增，该利率此前持续走高。这宗IPO有望成为香港近年来最大规模上市。更低的借贷成本或能助力香港经济抵御美国关税冲击。

华侨银行外汇策略主管Frances Cheung表示，金管局抛售港元"结合其他资金流入，或有助于缓冲即将到来的IPO可能引发的流动性紧张"。她认为联系汇率制导致美元走弱时，港元表现会弱于其他亚洲货币。

香港金管局总裁余伟文向立法会议员表示，近期港元汇率持续走强，主要受市场套利交易活动增加及股票相关港元需求推动。他强调本地金融市场运作保持有序。

随着中国投资者今年大举买入港股，资本市场对港元需求近期保持高位。在港上市中资企业的股息派发相关换汇需求进一步推高了港元需求。

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上周五之前，金管局上次入市抑制港元涨势还要追溯至2020年。相比之下，该局在2022和2023年曾多次入市捍卫港元汇率下限，防止其突破联系汇率制弱方兑换保证。

香港于1983年建立联系汇率制度，以遏制当时因中英谈判香港前途问题引发的货币暴跌。2005年该交易区间被扩大至现行水平。

香港金管局近期的干预措施预计也将推高其总结余（衡量银行间流动性的指标），为当局在汇率走弱时提供更多捍卫货币的火力。在金管局抛售美元捍卫联系汇率制度后，该指标此前一直徘徊在2008年以来的最低水平附近。

彭博智库策略师Stephen Chiu和张春雨在一份报告中写道，本轮累计金额很可能超过2020年新冠疫情爆发后录得的3835亿港元。

香港金管局干预后，一个月期香港银行同业拆息（Hibor）周二降至3.66%，为两周来最低水平。

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近期依赖贸易的亚洲经济体货币的上涨令政策制定者感到头疼。虽然货币走强有助于吸引外资流入并降低进口成本，但可能因削弱出口商品在全球的竞争力而损害出口商利益。

新台币飙升至四十年最高水平，促使台湾地区央行周一表示，若汇率稳定受到威胁将进场干预。

就港元而言，花旗集团预计香港金管局将继续干预。策略师Adrienne Lui在报告中写道：“鉴于美元弱势趋势可能还有进一步空间，我们预计金管局将在强方兑换保证水平继续干预。”