巴西今日五大热点话题 - 彭博社

对贸易战冲击经济的担忧拖累股市。中国服务业活动恶化程度超预期，加剧了对经济急剧放缓的忧虑。巴西央行增加外汇掉期供应，财政部进行后定息债券拍卖。据预测，货币政策委员会本周三或上调基准利率至14.75%。巴西航空工业公司一季度意外亏损。以下是重点内容：

订阅彭博葡语版《巴西今日五大热点》新闻简报，每日直邮送达：点击此处。

关税与德国双重压力

美国股指期货延续跌势，企业警告关税影响，叠加市场认为美中、美欧协议缺乏实质性进展。德国股市受挫，弗里德里希·梅尔茨未获议会多数票确认总理资格，欧洲最大经济体不确定性增加。10年期美债收益率和美元指数在美国财政部拍卖前夕微升，美联储决议前市场谨慎。

中国服务业降温

财新中国服务业PMI四月超预期下滑至50.7，创七个月新低，低于彭博调查经济学家预期的51.8。数据加剧了对本季度经济快速放缓的担忧。财新智库高级经济学家王喆指出：“中美贸易争端限制市场改善空间，服务商普遍担忧美国关税影响。“铜铁矿价格反弹，原油在触及四年收盘低点后技术性回升。

外汇掉期与国债

巴西央行在本周二展期拍卖中将外汇掉期供应量从2万份提升至2.5万份，此举与二月份操作类似——当时货币当局同样以"市场条件"为由扩大了供应规模。美元汇率在过去三个交易日中有两日上涨，但仍低于5.70雷亚尔关口。与直接影响货币价值的即期美元拍卖不同，掉期供应通常会影响外汇溢价（即美元计价的本地利率）。在利率市场，NTN-B和LFT等后定息债券的拍卖可能引发利率波动。上周拍卖规模略有扩大，助推了利率上行压力。

货币政策委员会会议预期

市场对巴西货币政策委员会（Copom）采取更保守政策的预期巩固，推动本周首个交易日的远期利率下行。彭博调查显示，近全部经济学家预计Copom将于周三宣布将基准利率上调至14.75%，与利率曲线定价一致。部分市场人士认为该决定将标志着去年9月启动的货币紧缩周期终结。尽管对这种预期尚未达成共识，但即便最谨慎的分析师普遍也仅预计6月会再加息25个基点。多位分析师认为，鉴于贸易战不确定性及通胀预期脱锚，央行可能取消未来货币政策指引，为下月是否加息保留灵活空间。

巴西航空工业公司

巴西航空工业公司（Embraer）第一季度调整后净亏损为7360万美元，而去年同期亏损为1280万美元。分析师此前预期为1630万美元的盈利。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.086亿美元，高于去年同期的4710万美元，并超出预期。公司重申了全年展望，并表示调整后净利润排除了递延税款和Eve项目等特殊项目。Embraer表示，第一季度业绩未受美国关税影响。

今日阅读

加布里埃尔·加利波洛摄影师：Ton Molina/彭博社由于全球增长放缓风险以及美元和石油价格在贸易战影响下下跌，巴西央行本周或将把基准利率Selic的上调幅度放缓至50个基点。这场贸易战由美国总统特朗普的关税政策引发。

彭博调查显示，绝大多数经济学家预计货币政策委员会（Copom）周三将宣布将Selic利率上调至14.75%，与利率曲线定价一致。部分市场人士认为该决定将标志着去年9月启动的货币紧缩周期结束。尽管对这一预期尚未达成共识，但即便是最谨慎的分析师也普遍预计6月仅会再加息25个基点。

蒂亚戈·门德斯摄影师：巴伊亚资产管理公司巴伊亚资产管理公司构建了一项针对巴西所谓实际利率的投资策略，该策略涉及与通胀挂钩的国债，即NTN-B债券。

该公司注意到，由于通胀压力和巴西财政部近期更为激进的举措，短期债券与长期债券利率之间存在套利机会。

该公司预计NTN-B债券的收益率曲线将趋于"平坦化”——即不同期限债券间的利差将缩小。其分析认为，经济活动强劲带来的通胀压力将迫使央行将基准利率维持在高于当前市场定价的水平。

该策略还押注于巴西对美国总统特朗普发起的贸易战的抵御能力。

卢拉摄影师：托尼·莫利纳/彭博社在特朗普总统四月初宣布"解放日"并实施全球关税措施前几天，巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦也发布了贸易公告：在访问越南期间，这个亚洲国家同意恢复已中断近十年的巴西牛肉进口。

经过多年谈判，该协议作为巴西加强与东南亚国家联盟（东盟）贸易关系战略的一部分正式达成。东盟是由10个国家组成的联盟，拥有超过6亿人口和2.3万亿美元的市场规模。

卢拉政府押注，特朗普引发的全球愤怒将提升巴西作为少数能从美国发动的贸易战中获益的国家之一的机会。

在Bloomberg Daybreak Brasil播客中收听更多

欧洲股市和纽约指数期货下跌，原因是市场对关税对经济影响的担忧。另一方面，美国可能达成的贸易协议前景推动了铜和铁矿石价格的上涨。在中国，根据财新PMI指数，4月份服务业活动的恶化程度超出预期，这对已经受到美国关税压力的经济来说又是一个挫折。这一数据加剧了人们对本季度经济将显著放缓的担忧。与此同时，巴西在唐纳德·特朗普发起的贸易战中寻求加强与东南亚国家联盟的联系。卢拉政府看到了扩大出口，特别是农产品出口的潜力，并押注巴西将从全球动荡中受益。Patricia Xavier报道。