米尔肯会议：亿万富翁与CEO热议关税不确定性——彭博社

米尔肯研究所标志。

摄影师：Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images 欢迎订阅*《私募动向》，彭博社每周两期的通讯，聚焦私募市场及资本从公众视野转移的驱动力。今日，我们将带您直击贝弗利山米尔肯研究所全球会议现场，全球金融巨头在此分享他们对关税政策及其对私募资本与整体经济影响的见解。若您尚未订阅，请点击此处注册。如有反馈，请发送邮件至[email protected]* —— Alicia Clanton、Bella Farr 和 Silas Brown 敬上

与关税共存

会议首日，关税问题成为核心议题，而与会富豪们对其态度异常乐观。据同事Dawn Lim、Sonali Basak和Daniel Flatley报道，投资巨头与金融领袖们纷纷表态称他们能适应关税政策及贸易体系重构——只要尽快敲定方案。

“政府的意图并无不妥，”阿波罗CEO马克·罗文（曾为财政部Scott Bessent职位的热门人选）在彭博电视采访中表示，呼应了其他与会者对特朗普政策初衷的认可。

但罗文表示，近几周的混乱局面正在损害美国“稳定、可预测、有章可循”的声誉。“我看到我们正从超级例外主义沦为普通例外主义。”KKR联合创始人亨利·克拉维斯、花旗集团CEO简·弗雷泽与凯雷集团哈维·施瓦茨等人纷纷警告称，企业领袖们在观望贸易谈判进展时感到不安且进退维谷，这可能危及经济。包括AGL信贷管理公司和黑石集团在内的部分信贷机构高管则保持冷静，认为信贷市场足够稳固，能够抵御可能出现的经济波动或放缓。AGL创始人兼首席执行官彼得·格莱斯汀表示：“信贷质量从未如此之高”，“贷款结构从未如此稳健”，并称当前市场状况比1990年代金融危机或2008年金融危机前更为健康。

为证明市场韧性，黑石集团总裁乔恩·格雷以该公司近期与阿波罗及其他金融机构达成的交易为例（该交易为收购波音公司飞行导航部门提供融资）。GoldenTree资产管理公司创始人史蒂文·塔南鲍姆指出，尽管经济预期下滑，但信贷利差已基本回升至4月初水平，表明当前环境“温和有利”。

5月5日，加州比佛利山庄，一名与会者正在记录第28届米尔肯研究院全球会议。摄影师：Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images### “首要目的地”

关税成为热门话题的部分原因是美国财政部长斯科特·贝森特周一作为重磅演讲嘉宾出席。他通过演讲试图驳斥特朗普混乱推出关税议程后出现的“抛售美国”论调，称该计划将通过推动与会企业加大对美投资，使美国真正成为全球资本的“首要目的地”。

“关税的设计初衷是鼓励像你们这样的公司直接在美国投资，”贝森特说，“在这里雇佣工人，在这里建造工厂，在这里生产产品。”

尽管财长承认近期与贸易伙伴的谈判陷入僵局，但他表示美国最终将变得更强大。其表态与特朗普关税计划的宣传基调略有不同，他认为征税可以同时惠及实体经济和华尔街，而非让前者获得对后者的罕见优势。

贝森特认为到明年此时美国经济增长率有望接近3%，尽管国会预算办公室预测将低于2%。特朗普关于互惠关税的声明引发了上个月美股的抛售潮。美国国债价格暴跌，美元汇率回落。

财政部长重申，目前十年期国债收益率对他而言比美联储隔夜基准利率更重要。

财政部长斯科特·贝森特摄影：帕特里克·T·法隆/法新社### 海外投资

在贝森特提出"购买美国货"主张几小时后，KKR联合创始人向本刊记者艾莉森·麦克尼利透露，该公司正在美国境外寻找投资机会。KKR今年300亿美元投资中约半数流向海外。

亨利·克拉维斯称欧洲是"极具吸引力的投资目的地"，并赞扬了德国的国防和基础设施法案。克拉维斯表示法国总统马克龙与意大利总理梅洛尼展现了"务实高效"的欧洲领导力，他本人几乎每月都会赴欧考察。

谈及特朗普贸易政策时，两位创始人建议听众"保持冷静，继续前行"，在政策成型期间维持正常业务。“专注可控之事，“克拉维斯以全球金融危机期间为例，称当时他们要求员工"屏蔽外界杂音”，通过削减成本、债务重组帮助企业渡过难关。“我们现在同样告诫大家：不要恐慌。”

KKR联合创始人亨利·克拉维斯与乔治·罗伯茨摄影师：帕特里克·T·法伦/法新社通过盖蒂图片社### 人物语录

“私募信贷的增长表明，受监管的银行体系限制过严”

斯科特·贝森特

美国财政部长

2025年米尔肯会议发言

关键数字

• 25,000美元这是今年米尔肯会议的入场券基础价格。包含周末活动与礼宾服务的最高层级票价起价为15万美元。

风云人物

堡垒投资集团联席首席执行官乔希·帕克正从达拉斯调任伦敦，这家另类资产管理公司正加速欧洲扩张计划。

在接受埃斯特班·杜阿尔特和卡门·阿罗约采访时，帕克表示公司将新增多名高管负责机构与私人财富销售部门，以吸引欧洲和中东投资者，并将进一步扩充私募信贷团队。

由帕克、德鲁·麦肯奈特和杰克·纽马克共同运营的Fortress正在"强化"其当前投资策略，并以"比我们最初计划更快的速度"发展这些策略，帕克表示。

我们忙碌的事务

• 阿瑞斯证明了私人信贷的势头远未减弱，在第一季度创下需求记录后，其传统和机会主义策略均表现强劲
• 3G资本完成了四年来的首笔重大交易，以94亿美元收购受关税打击的鞋类制造商斯凯奇
• 花旗在几年前退出私募股权贷款业务后，重新进入订阅线融资领域
• 一个总部位于伦敦的另类投资管理集团正试图通过说服欧洲放宽证券化规则，促进私人信贷流入国防行业
• T. Rowe Price首席执行官罗布·夏普斯表示，他正在探索与另类投资管理机构的合作，包括为退休账户提供私人资产

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