对冲基金集团瞄准国防领域押注 寻求放宽证券化监管——彭博社

全球最大的另类投资管理机构协会正在游说欧洲政策制定者放宽证券化规则，该组织表示此举将更便于将私人信贷引入该地区蓬勃发展的国防工业。

总部位于伦敦的另类投资管理协会（其会员包括对冲基金巨头千禧管理和桥水基金）目前正处于"最后阶段"，试图向布鲁塞尔的官员提供"证明改革合理性所需的一切证据和资料"，协会全球政府事务主管吉里·克罗尔表示。

他在接受采访时表示，此举旨在解决国防行业中小型企业现有融资"瓶颈"。

克罗尔称：“我们将主要服务于未上市的中型市场企业，特别是那些无法进入债券市场或可能难以获得银行融资的非赞助公司。作为资产管理机构，我们可以通过信贷转型和证券化介入，引入更广泛的投资者群体。”

国防资产被证实为有利可图的投资标的

证券化改革或有助于引导更多资金进入国防领域中小企业

来源：彭博社

数据截至2023年5月5日

欧洲加大国防工业投入的举措正在重塑该地区的投资版图。政策制定者已批准数千亿欧元的政府国防支出，并全力推动私人资本配置军用装备。当前欧洲正艰难地在与美国关系紧张之际，为乌克兰对抗俄罗斯提供所需武器。

这一发展正在重新定义ESG投资，对于将环境、社会和治理因素纳入产品的资产管理公司而言，国防领域不再被视为禁区。周二，泛欧交易所推出了一系列指数产品，作为其瞄准所谓"新ESG"（能源、安全与地缘战略）的综合性产品组合的一部分。

“在全球局势紧张之际，欧洲必须捍卫自身的价值观、利益和生活方式，“泛欧交易所首席执行官斯特凡·布尼亚在电子邮件声明中表示。“为确保我们的创新能力、能源供应和国防实力，现在就需要采取行动。”

另类投资管理协会希望欧盟放宽现行规定，允许银行和保险公司对中小企业贷款池证券化产品采用更低的风险权重。这将降低投资者为防范损失所需的财务缓冲。此举还将对欧洲国防工业产生重大影响，该行业目前因新进入者融资困难而面临增长威胁。

欧盟委员会将于未来数月提交跨行业证券化处理方案。委员会发言人表示，委员会议定于下月就该监管提案进行表决。

克罗尔称，协会正着手"引导"会员了解国防行业的"需求、结构及特殊性”，同时积极与国防部门沟通"阐明我们的业务模式、历史业绩，以及相比传统融资渠道，私募信贷的优势所在”。

他表示，国防投资仍然"相当独特，因此不会成为人人争相涌入、设立专注国防领域基金的对象"。但显然"未来将出现更多机遇，人们会积极准备从中获利"。

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欧洲现行关于贷款打包金融产品的监管规则仍深受2008年金融危机影响，当时证券化操作导致风险定价失真。

克罗尔指出，现行制度要求金融机构对证券化工具的投资资本金，需达到同等评级单一贷款所需资本的12倍以上。

“欧洲现行框架惩罚性过强，“他表示，这套源自近二十年前全球金融危机的证券化规则"确实需要松绑，将监管负担降至与其他投资同等的水平”。

此前为释放欧洲企业资本所做的努力，已促进了合成证券化等风险转移市场的发展。这种模式允许银行转移投资组合风险，同时保留底层实体资产。对冲基金和私募信贷管理机构是此类证券化的主要买家。

但克罗尔表示，还需要更多努力。“目前存在一个极其低效的监管框架，使得人们很难从多角度进行投资，“他说。

克罗尔认为，改革欧洲的证券化规则将带来"巨大的、巨大的潜在收益”。“这就像人行道上躺着传说中的1万亿欧元钞票，我们只希望政策制定界能把它捡起来。”

彭博行业研究指出…

“在美国军费削减、欧洲可能加倍支出以应对周边冲突之际，部分养老基金正在取消对国防类股票的投资禁令。”

而且"受欧盟国防支出增加的推动，斯托克航空航天与国防指数表现远超美国同类指数。”

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