沃伦·巴菲特将近3500亿美元及诸多问题移交给继任者格雷格·阿贝尔——彭博社

沃伦·巴菲特在他第60次股东大会的最后一刻，宣布了一个期待已久的消息，却依然令他的粉丝们、董事会大部分成员甚至他的继任者都感到完全意外。

这位94岁的伯克希尔·哈撒韦缔造者宣布，这将是他作为这家控股公司首席执行官的最后一次股东大会。他将其从微小的起点打造成世界上最有价值的公司之一。就在几米之外，长期被视为接班人的格雷格·阿贝尔坐着——而他事先并不知道自己的时代已经到来。

巴菲特将把价值1.2万亿美元的帝国交给阿贝尔掌管，其中包括苹果和美国运通的股票投资组合，以及保险、能源、铁路和消费品资产。这些业务定期创造100亿美元的季度运营利润。

这位62岁的继任者还将面临一系列问题——从如何处理伯克希尔近3500亿美元的现金储备开始，巴菲特在过去几年市场动荡中基本按兵不动。

2024年，格雷格·阿贝尔和妻子安德里亚在爱达荷州太阳谷举行的艾伦公司媒体与技术会议上。照片：大卫·保罗·莫里斯/彭博社股东们将想知道阿贝尔会如何改变公司特立独行且精简的高管团队，他是否会带来不同的风险偏好或行业偏好——以及伯克希尔是否仍将是那些需要大额支票和信任背书公司的首选。

您可能也会思考年度股东大会的未来，这个被称为“资本家的伍德斯托克”的盛会，因巴菲特及其已故商业伙伴查理·芒格的智慧与幽默而吸引了全球追随者。

“人们热爱沃伦，因为他拥有某种魔力，”《滚雪球：沃伦·巴菲特与人生经营》传记作者爱丽丝·施罗德表示，这本书被其仰慕者视为必读之作。“要复制这种魔力几乎是不可能的。”

很少有人期待阿贝尔能达到巴菲特的人气或对聚光灯的喜爱。然而，这位标普500指数中任职时间最长的CEO的退场，也引发了深刻问题：有朝一日没有他时，可能会产生何种压力。

伯克希尔不支付股息，直到最近才开始回购股票。巴菲特凭借其过往业绩记录，证明他能比整体市场更好地为股东增值。

拥有近40万员工的伯克希尔已发展至如此规模，并整合了众多不同业务领域，以至于一些观察人士多年来一直在讨论，巴菲特离开后公司是否可能被拆分。

阿贝尔已承诺将保持巴菲特制定的投资和风险管理原则。而巴菲特则表示，他将继续作为大股东存在。

CFRA Research分析师凯茜·塞弗特指出，投资者必须面对的一个问题是：“当巴菲特不再掌舵时，伯克希尔·哈撒韦的股票是否还值得享有‘巴菲特溢价’？一些机构投资者可能会提出一系列要求，包括现金分红和更规律的资金配置计划。”

阿贝尔通过一次收购加入了伯克希尔·哈撒韦。

这位出生于加拿大的经理人最初在普华永道担任会计师，1992年转投地热能源公司CalEnergy担任财务总监。

时任CalEnergy首席执行官的大卫·索科尔怀有通过收购扩张公司的雄心，并赏识阿贝尔的才能。1996年，他派阿贝尔前往英国管理公司收购的一家电力供应商。1998年，CalEnergy签署协议收购爱荷华州的公用事业公司MidAmerican Energy，并沿用了其名称。

不久后，伯克希尔收购了其多数股权，使公司得以启动一系列收购，并在安然破产期间收购了美国西北部的管道和电力供应商。

2008年，索科尔在伯克希尔担任了更广泛的职务，阿贝尔被任命为MidAmerican的首席执行官。据索科尔称，巴菲特曾担心阿贝尔是否能找到并谈判合适的交易。

2018年，沃伦·巴菲特在华盛顿特区的高盛10,000家小企业峰会上发表讲话。照片：安德鲁·哈勒/彭博社“我知道答案，因为他参与了我们所做的每一笔收购，其中一些几乎是他独自完成的，”索科尔在2014年接受彭博社采访时表示。“我想，沃伦和我们的一些董事会成员只是不确定，因为他们还没有与他共事的经验。”

短短几个月内，阿贝尔就证明了自己的能力。2008年9月，在巴尔的摩能源集团Constellation Energy一周内市值缩水一半后，中美能源以约47亿美元将其收购。当Constellation转向其他竞购方后，伯克希尔后来通过违约金和投资利润获得了超过10亿美元收益。

阿贝尔的其他交易展现出更持久的价值。2013年他收购了内华达州最大电力公司NV Energy。次年又促成收购家乡艾伯塔省电网公司的协议。2014年中美能源更名为伯克希尔哈撒韦能源公司，使品牌更契合巴菲特数十年职业生涯所代表的声誉与价值观。

2018年阿贝尔晋升为伯克希尔哈撒韦副董事长，职责范围扩大至集团所有非保险业务，包括铁路运营商BNSF和糖果制造商See’s Candies。

2021年他被正式宣布为巴菲特接班人。查理·芒格在伯克希尔年会上透露阿贝尔将在巴菲特退休后延续这家综合企业的文化传统。

格雷格·阿贝尔（中）在2023年内布拉斯加州奥马哈市伯克希尔年会上迎接参会者。摄影：David Williams/Bloomberg也订阅我们的新闻简报每日五大主题*，并在每周六将首都耳语直接发送至您的邮箱**。*

文章原标题：巴菲特给继任者留下巨额现金与诸多疑问