世界经济最新动态：美国就业市场保持坚挺 尽管进口激增导致经济萎缩——彭博社

北卡罗来纳州弗莱彻市求职招聘会现场。

摄影师：Allison Joyce/彭博社四月美国就业增长保持稳健，表明在关税政策可能抑制招聘决策的时期，劳动力需求依然旺盛。

超预期的就业增长部分源于近期进口商品激增带动的运输仓储行业扩招。一季度净出口拖累GDP达创纪录的5个百分点，导致2022年以来首次经济萎缩。

采购经理人指数显示，美国贸易政策正以制造业活动萎缩的形式产生全球连锁反应。

亚洲方面，日本央行维持利率不变，同时因全球贸易战阴云压低经济预期，推迟实现通胀目标的时间并大幅调降增长预测。

以下是本周彭博社发布的关于全球经济、市场与地缘政治最新动态的重要图表：

美加经济

美国劳动力市场持续升温

四月就业增长稳固，失业率持平

数据来源：美国劳工统计局

尽管特朗普总统贸易政策带来重大不确定性，四月美国就业增长依然强劲，失业率保持稳定。经济学家预计未来数月这些政策将削弱企业招聘意愿。

美国经济自2022年以来首次收缩

企业抢在关税前大量进口拖累GDP增长

来源：经济分析局

美国经济出现收缩，这是自2022年以来首次在年初出现下滑，主要原因是关税前进口激增，这是特朗普贸易政策产生连锁效应的初步迹象。剔除有时会扭曲整体GDP的贸易和库存因素后，对国内私人购买者的所谓最终销售额增长了3%，而2024年底的年化增长率为2.9%。

加拿大依赖美国边境

美国贸易占加拿大进出口总额的69%

来源：加拿大统计局，彭博社计算

注：基于截至1月的12个月移动总和计算。

加拿大总理马克·卡尼周一通过承诺管理一位善变且执意发动全球贸易战的美国总统而赢得选举。世界各地的领导人——迫切希望保护自己陷入困境的经济——将密切关注他是否知道如何应对。

加拿大GDP在年初强劲开局后2月下滑

来源：加拿大统计局

加拿大经济似乎受到关税不确定性的冲击比预期更大，2月出现收缩，3月勉强实现小幅增长。

驶往美国的船舶数量骤降

货运量较今年峰值下降约40%

数据来源：彭博社汇总截至2025年4月26日的数据

注：显示以美国为申报目的地的中国离港干散货船15日滚动平均值。

特朗普的关税攻势已搅动华盛顿和华尔街近一个月。若贸易战持续，下一轮冲击波将更直接冲击民生。五月中旬前，数千家大小企业将面临补库存压力。沃尔玛、塔吉特等零售巨头上周向特朗普当面警告，消费者或将面临货架空空与物价上涨。

亚洲

日本央行下调未来数年通胀预期

数据来源：日本央行、彭博社。注：均为每年4月开始的财年数据，1月未发布2027年预测。

日本央行推迟实现通胀目标的时间表，并大幅下调增长预期，全球贸易战正使经济前景蒙阴。尽管强调未来"极高"的不确定性，日央行仍坚持在经济展望实现时加息的承诺，表明决策者将在阴霾消散后继续推进加息。

亚洲大部分地区的制造业活动在四月份出现萎缩，企业因需求疲软而陷入困境，并因美国关税政策暂停了新订单。

中美对约四分之一进口商品免征关税

尽管如此，美国从中国的进口量仍远超过中国从美国的进口量

来源：彭博新闻与兰德中国研究中心根据2024年中国海关和美国贸易代表办公室数据计算

中国已悄然开始对部分美国商品免征关税，涉及进口额约400亿美元，此举似乎旨在减轻贸易战对本国经济的冲击。虽未获正式确认，但据知情人士透露，至少六家中国公司已能免关税进口清单商品，这些人士因讨论机密信息要求匿名。

欧洲

欧元区四月通胀意外持稳

来源：欧盟统计局

欧元区通胀率意外保持稳定，而核心指标在令人不安的报告中跃升，这让正在权衡如何应对美国关税经济影响的官员们感到棘手。备受关注的服务业通胀加速。

欧元区经济在年初的增长超出预期，但尚未完全感受到美国关税的全面影响。第一季度国内生产总值环比增长0.4%，较前一季度增幅翻倍。

英国消费者面临食品账单上涨压力

来源：英国零售协会

一项备受关注的调查显示，在超市遭遇税收上涨和全国最低工资大幅提高的双重打击后，英国食品价格出现一年多来最大涨幅。

新兴市场

墨西哥经济第一季度反弹

GDP环比增长0.2%；同比产出增长0.8%

来源：国家统计局、彭博社

由于农业产出激增，墨西哥经济在第一季度小幅扩张，使总统克劳迪娅·辛鲍姆在应对美国不可预测的关税政策时避免了经济衰退。季度增长由农业部门8.1%的飙升推动，该行业从2024年底的暴跌中恢复。另一方面，工业在此期间收缩0.3%，服务业持平。

肯尼亚通胀加速至八个月来最高水平

这一加速趋势或许会说服央行维持利率不变

数据来源：肯尼亚国家统计局、肯尼亚中央银行

由于玉米、土豆和绿叶蔬菜等食品供应紧张，肯尼亚4月年通胀率攀升至八个月来最高点。央行行长卡马乌·萨格表示，自去年6月以来通胀率始终低于5%的中值水平，预计第三季度将触及央行2.5%-7.5%目标区间的上限。

全球动态

央行观察

2025年借贷成本变动情况

数据来源：彭博社

注：地图数据展示2025年初以来各央行利率变化。

除日本央行决议外，哥伦比亚央行意外降息。泰国亦下调利率，而匈牙利、智利、危地马拉和多米尼加共和国则维持利率不变。