欧佩克+会议前夕 大型石油公司拒绝在产量上让步——彭博社

尽管4月份原油价格下跌16%，且OPEC+可能进一步增产，但目前西方主要石油生产商大多坚持其产量增长计划。

埃克森美孚公司、雪佛龙公司、壳牌集团和道达尔能源公司本周公布第一季度业绩时均维持资本支出计划。英国石油公司是例外，在激进投资者埃利奥特投资管理公司施压下削减了支出。

这些石油巨头坚持增产之际，市场似乎已供过于求。由于关税政策可能损害全球经济并抑制能源需求，加之石油输出国组织上月意外决定增产，油价已跌至四年低点。

更多供应可能即将到来。据代表透露，在周六召开政策制定视频会议前，OPEC+主要成员国正讨论于6月再次增产约40万桶/日。

大型油企"低价增产"的立场与美国页岩油商形成鲜明对比——后者通常需要60美元/桶以上才能盈亏平衡。周五美国基准西得克萨斯中质原油收跌1.6%至58.29美元/桶。页岩油企业EOG资源公司周四表示已下调2025年增产计划。

大型石油公司产量目标

尽管油价低迷，五大石油巨头中有三家计划大幅增产

来源：彭博社汇编分析师预估数据

美国总统唐纳德·特朗普多次敦促国内生产商提高产量，这既是他实现美国能源主导地位政策的一部分，也是为了控制价格。上周五他吹嘘低汽油价格是其执政首百日的重要经济政绩。

埃克森美孚和雪佛龙上周五重申了今年分别增产约7%和9%的计划。两家公司都期待从哈萨克斯坦获得更多产量，它们在该国新竣工的田吉兹油田扩建项目中是合作伙伴。哈萨克斯坦屡次无视其欧佩克产量配额，激怒了沙特阿拉伯，并促使这个王国转向推动增加供应以惩罚产油国集团中的落后者。

“埃克森美孚和雪佛龙等美国公司在哈萨克斯坦的存在可能在推动供应增长方面发挥关键作用，“睿咨得能源的穆克什·萨德夫上周五在一份报告中表示。“这引发了人们对美国支持施压欧佩克+向市场增加更多产量的可能性的疑问。”

哈萨克斯坦的大部分产量由外国公司运营，几乎没有迹象表明该国在努力控制石油产量。雪佛龙首席执行官迈克·沃斯表示，在最近与哈萨克斯坦领导人的会晤中，他没有讨论田吉兹油田可能的减产问题，该哈萨克斯坦项目将在今年晚些时候将日产量提高到100万桶。

“我们在[田吉兹]生产的石油桶对政府具有高价值，对财政平衡至关重要，历史上这些产量从未被削减过，”他周五表示。

在二叠纪盆地开展压裂作业的EOG公司，今年已削减2亿美元预算，并将原油产量增长预期从原先的3%下调至2%。摩根大通分析师称此举为“煤矿中的金丝雀”。更多页岩生产商将于下周公布财报，包括DiamondBack能源公司、西方石油公司和康菲石油公司。

总部位于休斯顿的钻井承包商Nabors工业有限公司本周表示，根据对近半数页岩企业的调查，生产商计划年底前削减4%的钻井平台。

不过，这些削减措施对全球供应不会立即产生影响。Evercore ISI分析师Stephen Richardson指出：“随着宏观经济指标阴云积聚，美国页岩业正预示着（最多只是）对低油价的适度调整。”

无论如何，独立运营商削减页岩产量的努力很可能被埃克森美孚和雪佛龙抵消——这两大巨头近年大幅扩张，目前已占据总产量的更大份额。雪佛龙过去一年将产量提升12%至每日近百万桶油当量，而埃克森收购先锋自然资源公司后正瞄准150万桶/日的目标，增幅达25%。

在全球经济预计将放缓、损害需求之际，这一切都意味着大量石油。

“在这种程度的经济不确定性下，很难看到有什么催化剂能在未来两个季度加速石油和天然气的需求，”Edward Jones & Co.驻圣路易斯分析师尼克·赫梅尔表示，“我们很可能在近期到中期内处于温和的大宗商品价格环境中。”