摩根大通计划在JEPI、JPST之后将ETF资产增至1万亿美元——彭博社

通往加利福尼亚州半月湾马丁海滩的道路。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社 欢迎阅读《ETF智商》，这是一份专注于14万亿美元全球ETF产业的每周通讯。我是彭博新闻社记者兼主持人 凯蒂·格里菲尔德 。

志在登月

比2000亿美元更酷的是什么？摩根大通资产管理公司给出的答案是：1万亿美元。

摩根大通全球ETF业务主管特拉维斯·斯宾塞认为，公司未来五年内ETF资产管理规模有望突破这一里程碑。这个目标虽雄心勃勃，但对于近年来迅猛发展的发行商而言并非天方夜谭。

本刊常驻读者对JEPI早已耳熟能详。这只采用低波动股票组合与期权覆盖策略以产生稳定现金流的ETF于2020年5月问世，不仅催生了一批模仿者，更开启了摩根大通称霸主动型ETF领域的雄心。多项指标来看，它确实做到了。虽然DFA管理的主动型ETF资产更多，但规模达380亿美元的JEPI仍是最大股票型主动ETF，而该公司的JPST则是最大债券型主动ETF。

斯宾塞表示，随着市场整体扩容，未来五年将2000亿美元ETF总资产提升至1万亿美元的关键，在于持续强化公司的主动型基金阵容：

我们认为未来五年内，整个行业规模将从15万亿美元增长至30万亿美元。主动管理资产规模预计从目前的约1.2万亿美元全球水平增至6万亿美元。在这个以两倍于整体ETF行业增速发展的主动投资领域，我们将持续深耕。随着投资者偏好持续转向该领域，只要我们继续保持卓越的投资表现，预计未来五年资产管理规模将从2000亿美元攀升至1万亿美元。

让我们2030年再聚首验证。

未来你会感谢我

先锋集团本周迎来重要周年纪念——已故的杰克·博格尔于1975年5月1日创立该公司已整整50年。转眼至2025年，这家以低费率指数基金颠覆投资行业的巨头，正面临新的挑战。

现任CEO萨利姆·拉姆吉作为首位空降的掌舵者肩负特殊使命：既要为这家半世纪历史的投资巨头谋划未来，确保其在下一轮变革中不掉队；又必须维系"博格尔信徒"核心群体的忠诚度。

美国宾夕法尼亚州帕奥利市先锋集团总部标识摄影师：汉娜·贝尔/彭博社这有时意味着拒绝。在拉姆吉上任前，先锋明确表态不参与加密货币ETF竞赛——不仅断然拒绝推出相关产品，更决定不在其交易平台上线这类ETF。尽管此举一度引发社交媒体#抵制先锋话题，但公司立场毫不动摇。

在拉姆吉的领导下，先锋集团已创建了全新的咨询与财富平台。随着咨询业务的扩展，他将如何应对这类挑战？以下是他在彭博电视台《华尔街周》节目中向我透露的：

我们不会试图满足所有人的所有需求，这完全没问题…我们将始终专注于为客户量身定制长期财富积累方案。这意味着有时我们会拒绝，或明确指出某些产品或服务不适合客户。我们可能不追逐最新潮流，但长期来看绝对值得信赖。

纽约时间下午6点可在彭博电视台观看完整访谈。

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高盛资产管理新任首席转型官拜伦·莱克现已加入公司第三方财富业务部门。

全球规模最大的交易所交易基金获得历史性认可。规模达6080亿美元的先锋标普500ETF（代码VOO）上月净流入近210亿美元，创下该基金15年历史最高纪录，也是有史以来单月资金流入第五高的基金

在四月份关税引发的市场动荡中，投资者从固定收益共同基金撤资约600亿美元，而债券ETF整体经受住了考验。

深入解析

在本周彭博电视ETF IQ栏目的《深入解析》中，PGIM的Matt Collins做客节目，探讨了PGIM AAA级CLO ETF（代码PAAA）。该基金投资于顶级评级的抵押贷款债券，资产规模超过30亿美元，是第二大跟踪CLO的ETF。证券的浮动利率特性使得PAAA自2023年7月推出以来总回报率约达13.3%，显著跑赢iShares核心美国综合债券ETF（AGG）。

尽管PGIM的PAAA表现优异，但Collins表示公司无意涉足风险更高的领域，也不会推出专注于低评级BBB债券的ETF：

我们考虑过——因为市场对BBB级ETF需求旺盛，我也见过几只同类产品上市后迅速吸纳资金——但我们决定避开这个领域。收益率确实诱人——AAA级产品比基准利率高150个基点，BBB级还能再高150个基点。但回撤可能超过10%。对普通投资者而言风险收益不成正比，因此我们不认为它适合作为基础配置，不过作为资产管理人会利用市场错位机会…我们会使用这类资产，只是不以ETF形式。

下周ETF IQ预告

因特别报道米尔肯研究院全球会议，ETF IQ将停播一周。我们将于东部时间5月12日中午12点回归。