沃伦·巴菲特指标显示股票价格处于合理水平 - 彭博社

2024年5月4日星期六，在美国内布拉斯加州奥马哈市CHI健康中心举行的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上，一名助手举着伯克希尔·哈撒韦董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特的纸板剪影。图片来源：彭博社传奇投资者沃伦·巴菲特推崇的一项关键估值指标显示，当前股票价格较为低廉，这强化了美国股市强劲反弹仍有持续上涨空间的观点。

所谓"巴菲特指标"通过威尔希尔5000指数衡量美国股市总市值与国内生产总值(GDP)美元价值的比率。即便在最近几周股市飙升后，该指标仍处于9月初以来的最低水平。

现年94岁的伯克希尔·哈撒韦首席执行官本周末将在内布拉斯加州奥马哈举行年度会议，他此前声称"衡量估值状况的最佳标准"是美国上市公司总市值与国家GDP的比率。该指标在去年底曾飙升至历史高点发出警报，这与2021年市场峰值期间和2000年互联网泡沫破裂前发出的类似信号如出一辙。

目前该指标值为180%，与去年日元套利交易平仓引发短暂但剧烈的抛售潮后的水平相当。那次股市下跌为2024年末标普500指数的强劲反弹铺平了道路。

“这是一个关键指标，因为它能帮助投资者知道何时投入资金购买股票，”50 Park Investments的创始人亚当·萨汉表示，他一直在增持大型科技股。“全球贸易战仍令人担忧，但如果特朗普不进一步加征关税，人们就会不断买入，因为现在估值合理多了。”

随着投资者试图判断关税引发的抛售是否使股票相对于基本面指标变得更便宜，各类估值指标今年变得更为重要。这些计算因标普500指数自4月低点反弹12%而复杂化，让交易员们纠结是该押注涨势延续，还是增持对冲头寸防范下跌。该指数仍较2月历史高点低约9%。

除了特朗普总统难以预测的贸易战转向外，投资者还为未来几周财报季和下周美联储会议做准备，这些都可能成为决定股市走势的催化剂。

该指标仍高于此前市场低点时的水平，包括2020年初新冠疫情引发抛售期间——当时该指标曾跌至近100%。其他常用估值指标也呈现类似情况：例如标普500指数当前未来市盈率为20.6倍，较年初下降8%，但仍高于18.6倍的十年均值。

原始注释：沃伦·巴菲特最爱的估值指标闪现买入信号