《72小时社交媒体风暴：特朗普言论令债务投资者恐慌》——彭博社
Ronan Martin, Abhinav Ramnarayan
摄影师：安德鲁·哈尼克/盖蒂图片社北美分社等待三天观察他是否在交易前突然改主意。趁他醒来发推前火速完成债券销售。将贷款转向抗关税的罐头食品生产商或手机运营商。
这些都是身经百战的信贷投资者和债券承销商为应对特朗普总统社交媒体账号不断投下的政策炸弹，而采取的紧急应对策略。
彭博社采访的十多位银行家和债务融资专家（多数要求匿名以讨论商业敏感信息）表示，在最初认真对待特朗普言论却屡屡亏后，他们被迫采取了一系列防御措施。
据知情人士透露，当特朗普发文要对欧洲葡萄酒征收200%关税时，多家投行立即以低于市价对可能受影响企业进行场外交易抢占先机，涉及包装巨头Ardagh集团、Verallia公司及意大利标签制造商Fedrigoni的债券。
但几天后，当明确该威胁不属实（正式关税清单未提及葡萄酒）时，这些债券的跌势完全逆转。
摄影师：SOPA Images/LightRocket这并非信贷市场的孤立事件——特朗普通过社交媒体谈判时，常以相互矛盾的信息"淹没舆论场"。对加拿大钢铁征收50%关税的威胁也迅速被放弃。
三位资深债务融资人士透露，部分银行和投资者已对特朗普所有声明采取"72小时法则"，认为若届时他仍未改变立场，政策才可能真正落地。
上月特朗普宣称将对盟友和敌国同时征收百年一遇的关税后，市场剧烈震荡。美股和美债的疯狂抛售迫使他宣布对中国之外所有国家暂缓90天执行，引发的释然性反弹虽弥补了部分损失，但未能完全收复失地。
“我们不再立即行动，因为总存在政策反转风险。某种程度上我们已经产生免疫力，“Insight Investment投资组合经理凯瑟琳·布拉甘萨表示。她指出欧洲垃圾债市场在经历四月初的暴跌后已几乎完全复苏，那次暴跌是近年来最严重的之一。
四月欧洲信贷风险剧烈波动
欧洲垃圾级企业信用违约互换指数
数据来源：IHS Markit
信贷资产反弹幅度虽超过其他类别，但企业债买家仍无法高枕无忧——正当经济学家预测特朗普政策导致明年经济衰退的概率达45%时，这种不确定性给企业投资这一关键领域持续施压。
标普全球评级甚至已开始在其对借款人信用度的许多评估中添加注释，提到“美国政策实施的高度不可预测性”，并警告称因此其“基准预测带有显著的不确定性”。
观看：特朗普为何引发关税混乱
播客：弗里德森预见高收益债券在经济衰退中将陷入困境
提早行动
身处非美国时区可能为应对政策剧烈波动开辟一条生路。在欧洲，银行家们正在加速债券发行流程，试图在特朗普醒来并开始发推文之前敲定细节并锁定投资者。同时，也是为了领先于可能破坏市场情绪的动荡美国市场。
“每个人都敏锐地意识到24小时的头条风险，且在美国时段频率增加，”摩根士丹利欧洲、中东和非洲投资级债券联合主管马泰奥·贝内代托表示。“在纽约交易时段开始前完成交易绝对更好。”
爱尔兰电信公司Eircom Finance DAC宣布了债券发行，在同一天举行了投资者电话会议并定价，这在垃圾债券市场中实属罕见。在评级领域，奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE）在当地时间下午1点前敲定了19亿欧元（21.5亿美元）的两部分交易最终条款，赶在美国市场开盘前锁定。这种紧迫程度对于蓝筹巨头来说通常是不必要的。
就连LVMH集团也加速推进了一项债务交易。摄影师：蒂莫西·A·克莱里/法新社汇丰控股欧洲企业与结构化债务资本市场辛迪加主管詹姆斯·坎尼夫表示：“我们必须审慎考虑市场风险敞口，优先确保交易流程效率和执行时间表；需要配合欧美两大市场开盘时间进行操作。”
随着从通用汽车、梅赛德斯到麦当劳及宝洁等众多企业纷纷撤回盈利指引或报告销售额下滑，部分债券投资者正转向抗周期的日常消费类企业，这些企业更能承受美国关税政策持久性调整的影响。布拉甘萨所在的Insight公司正在关注从罐装番茄生产商到手机服务提供商等各类企业。
“人们不会因为关税而停止做饭，也不会弃用手机。“她说道。
其他分析人士指出，债券买家需要回归基本面，聚焦企业核心价值和业务本质，但在供应链高度交织的当下知易行难。百事公司已下调2025年预期，并因关税面临更高的供应链成本。
M&G投资公司股票、多资产及可持续性全球首席投资官法比亚娜·费代利在近期圆桌会议上表示，对特朗普帖文的反应"更像是一门艺术而非科学”。
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