罗马尼亚政治局势或将持续推高欧盟最高债券收益率——彭博社

罗马尼亚将面临长期高企的融资成本，这场充满争议的总统选举可能进一步拖延该国遏制欧盟最大预算赤字的措施。

这个黑海国家的10年期国债收益率约为7.5%，在欧盟成员国中，其与德国同类债券的风险溢价最高。政府在5月4日投票前回避了不受欢迎的缩减财政赤字的措施。

自共产主义倒台以来，该国一直陷入最严重的政治危机，此前法院宣布去年总统选举结果无效，当时一位边缘亲俄人物获胜。周日的重新选举中，另一位极右翼候选人成为领先者，民调预测两周后的决选将是一场势均力敌的竞争。

总统的行政权力有限，但新国家元首若与政府不合，可能会推动脆弱的执政联盟发生变化。摩根大通公司表示，如果发生这种情况，可能意味着新财政措施的通过将被推迟。

摩根大通策略师尼古拉·亚历山德鲁-奇德修克和阿内兹卡·克里斯托沃娃在报告中表示：“我们需要经历两轮总统选举，且财政背景根本性挑战重重，需要更持久的溢价。选举结果仍不确定，一些候选人可能会转向不利于市场的政策方向。”

市场认为，若联盟候选人克林·安东内斯库或布加勒斯特市长尼库索尔·丹获胜，可能被视为"看涨选举结果"，或将引发国内债券的优异表现。

但包括奥地利第一储蓄银行在内的分析师指出，债券市场任何宽松迹象可能需等待当局在本月底或六月初公布财政赤字应对方案后才会出现。法国兴业银行策略师建议，在"政治杂音"消退前对罗马尼亚国内债券保持谨慎中性立场。

尽管央行可能继续通过管理浮动汇率制严格管控货币（该制度使列伊在政治危机期间维持在1欧元兑4.97列伊附近波动），但动荡已波及罗马尼亚国际证券。这个去年新兴市场最大外债发行国之一的海外融资成本持续上升，该国计划发行更多债券以填补预算缺口——政府目标是将赤字率压缩至今年经济产出的7%。

维尔纽斯SB资产管理公司固定收益主管卡斯帕拉斯·苏巴丘斯表示，以欧元计价的2029年到期债券约4.9%的收益率较中期互换利率高出逾280个基点。他表示，这是中东欧地区最宽的利差之一，超过了非欧盟和北约成员国、评级较低的一些国家发行的类似证券的利差。

罗马尼亚的外国债券也受到了美国关税计划导致的市场波动加剧的影响。苏巴丘斯表示，如果不考虑近期全球抛售的影响，主权债券利差将回到2024年总统选举第一轮之前的水平。他帮助管理着约15亿欧元(合17亿美元)的资产。

他表示:“有许多未知因素可能不会导致收益率收紧——政治不确定性、双赤字恶化以及国际市场上债券供应增加。”“但由于公共和私人层面的杠杆率都不太高，而且与其他中东欧经济体相比，信贷交易已经非常广泛，进一步扩大的空间似乎相当有限。”