印度顶级债券基金称尽管鸽派情绪浓厚 债市涨势已见顶 - 彭博社

对于一位具有历史感的印度顶级基金经理而言，该国主权债券市场的涨势已进入最后阶段。

Axis资产管理公司固定收益主管德万·沙阿表示，货币宽松周期通常会导致收益率下降100-125个基点。他管理着1.2万亿卢比（141亿美元）资产，指出10年期收益率在过去一年已下跌逾80个基点，进一步下行空间可能有限。

这一前景促使沙阿考虑逐步降低部分基金的久期，转向短期票据并增持公司债券。这一立场使他与多数交易员和策略师相左，后者仍对印度政府债券持看涨态度，预期将持续降息并保持充裕流动性。

“由于流动性极度过剩，下一阶段将聚焦短期债券，“他说道，并计划将Axis动态债券基金的存续期从八年缩短至三至五年，因利率周期接近尾声。

印度储备银行近期激进注资和降息举措推动10年期收益率跌至三年低点，助力沙阿管理的政府债券基金以12.8%的回报率在过去12个月跑赢94%的同业。根据印度共同基金协会网站数据，该基金位列近三年业绩前五强。

彭博汇编数据显示，他管理的另一款产品——Axis动态债券基金在过去一年为投资者带来了11%的回报。

沙阿表示，这轮涨势正在失去动力，他正为市场动态的转折做准备，而许多人尚未对此定价。野村控股预计10年期收益率到12月将降至5.75%，而QuantEco研究机构近期将3月收益率预期从此前的6.2%下调至6%。

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基准收益率周三收于6.36%。印度金融市场周四因公共假日休市。

“印度央行保持流动性过于宽松，“沙阿说。这种宽松货币环境将"导致短期内资产被追逐，造成较短期限利差的崩溃。”

这位基金经理表示，他预计印度央行本财年将再降基准利率50个基点，并进行3万亿卢比的债券购买。该机构本周宣布5月将进行1.25万亿卢比的公开市场购买，延续其流动性注入举措，以在全球贸易不确定性中支持经济。

“一旦美国关税问题得到解决，如果它们大部分被撤回，印度债券市场的涨势可能就会结束，“沙阿说。贸易协议将澄清对通胀和增长的影响，为交易者提供未来降息的线索。