标普称印尼企业如今对卢比走弱更具韧性 - 彭博社

标普全球评级表示，得益于更可控的债务负担和温和的货币贬值速度，印尼企业目前的状况比以往卢比疲软时期要好。

标普新加坡企业评级高级总监泽维尔·让在上周五的邮件采访中表示：“我们认为印尼企业部门对卢比贬值的承受力强于以往的贬值周期。“他补充说，财务杠杆已从疫情高点下降，且随着企业利用较低的银行利率以本币进行再融资，“国内资金在经济中更为普遍”。

上月卢比跌至历史新低后，市场焦点重新回到该国企业部门，这唤起了人们对亚洲金融危机的记忆——当时货币暴跌导致印尼企业陷入债务困境。标普称，相比之下，近期卢比的疲软是渐进的，未来一年半内再贬值5%不太可能造成同等程度的破坏。

让表示：“我们不认为卢比走弱本身会成为我们目前评级企业的信用驱动因素。卢比和其他地区货币已缓慢贬值一段时间，我们相信企业、客户和投资者正在适应这种情况，而不会引发强烈的避险情绪。”

诚然，部分印尼企业仍面临印尼盾波动和离岸债券市场风险，尤其是那些美元债务即将到期且高度依赖进口的企业。标普指出，这些企业包括在国内市场运营的房地产、航空公司和能源密集型行业。

与此同时，让·蒂罗尔在报告中写道：“货币更渐进式的贬值为企业留出了调整成本基础、定价策略的时间，也让客户有缓冲期来消化成本上涨。”

去年美元计价债券发行额仅23亿多美元，延续了2023年创下2008年全球金融危机以来最低水平后的低迷态势。而根据彭博汇编数据，通过国内债券融资的借款规模从2020年的不足90万亿印尼盾升至2024年的143万亿印尼盾（约合86亿美元）。

他表示：“虽然美元债券发行放缓，但自2022年以来，银行体系的流动性和融资成本已显著改善，降低了流动性风险和再融资风险。对于那些保留美元融资的企业，我们也观察到更普遍的货币对冲操作。”

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