新兴市场股市在关税冲击一个月后强势反弹 - 彭博社

唐纳德·特朗普总统4月2日发动关税攻势一个月后，部分新兴市场股市表现强劲回升，这些国家置身于美中争端之外，且政府努力与华盛顿达成协议。

印度、墨西哥、巴西和韩国的股票基准指数已收复自关税冲击以来的全部失地，成为全球表现最佳的市场之一。中美对峙持续之际，中国内地和香港股市则表现不佳。美国股市尚未完全复苏。

在汇率方面，特朗普的政策反复驱使投资者转向瑞士法郎等避险资产，自4月2日以来，瑞郎兑美元已升值逾6%。欧元也表现良好，其涨势提振了中东欧新兴市场货币。

随着市场恢复表面平静，投资者正将注意力转向特朗普打造的新世界秩序中的潜在赢家。如果美国经济衰退的可能性上升，资金撤离美国股票和美元资产的趋势可能会持续。今年迄今，除美国外的MSCI所有国家世界指数已飙升逾9%，而美国基准指数则深陷下跌泥潭。

4月2日后的复苏显示新兴市场股票是赢家

来源：彭博社

注：截至5月1日收盘的表现

琼斯交易公司首席市场策略师迈克尔·奥洛克表示：“新兴市场股票有望成为美国贸易再平衡的受益者。“他称这类资产已从"中美脱钩中获益，如果能与特朗普政府达成协议，这种关系还有巨大的发展空间。”

日本、印度和韩国等国正在竞相达成初步协议。投资者也迅速抢购这些国家的股票，预期若未来数周达成协议将带来更大收益。

受人工智能乐观情绪推动，香港和中国股市在2025年初经历一轮上涨后已失去光彩，地缘政治紧张局势令投资者保持警惕。恒生中国企业指数自4月2日以来下跌约5%，年内涨幅收窄至11%。

尽管有迹象显示中美僵局可能打破，但谈判过程很可能需要数月甚至更长时间。中国上周五表示正在评估与美国进行贸易谈判的可能性，并敦促华盛顿官员展现"诚意”。

詹森投资管理公司投资组合经理杰夫·威尔逊指出：“目前中美局势似乎没有快速或明确的缓和途径。不过，除中国外的国际市场有着更清晰的解决和缓和路径。”

瑞士法郎与欧元创4月2日以来最大涨幅

来源：彭博社

注：数据截至亚洲时间5月2日上午

除了作为美元资产替代选择的吸引力外，欧元走强还因投资者预期在美国对欧盟防务承诺提出质疑后，欧盟将增加军事开支。

不过，美股多年的上涨意味着部分投资者认为当前表现不佳更多是异常现象。事实上，美股反弹势头强劲，标普500指数较4月低点已上涨12%。该基准指数周四连续第八个交易日上涨，但苹果公司与亚马逊公司隔夜公布的疲软业绩可能令这轮涨势暂停。

哥伦比亚Threadneedle投资公司北美多资产解决方案主管、高级投资组合经理乔什·库廷表示：“我们目前超配美国和新兴市场，这些地区在贸易战前就显示出吸引力，在我们的国家评级中仍居高位。”