4月就业报告：招聘步伐料将放缓，关税冲击主要影响尚未来临 - 彭博社

美国4月就业增长可能放缓，失业率保持稳定，这表明在贸易政策风险可能影响企业招聘决策的时期，劳动力需求虽健康但趋于温和。

根据彭博社对经济学家的调查中值预测，上月非农就业人数增长可能放缓至13.8万人，此前3月份的数据远超预期。失业率预计维持在4.2%不变。

美国劳工统计局将于周五公布的这份数据，是特朗普政府实施大规模惩罚性关税以来首次展现劳动力市场状况。该报告背后的调查是在4月第二周进行的，当时特朗普暂停了部分商品的征税，同时大幅提高对中国商品的关税，给大小企业带来了高度不确定性。

美国银行经济学家Shruti Mishra预计就业人数将增加16.5万，她在报告中表示：“移民和贸易限制可能会在未来几个月对就业造成压力，但我们认为4月份不会产生实质性影响。不过风险仍倾向于下行。”

美国4月就业增长料将减速但仍保持健康

数据来源：美国劳工统计局、彭博经济学家调查

休闲与酒店业

构成就业报告的两项家庭和企业调查是在特朗普总统宣布全面关税后进行的，此举引发了全球金融市场的动荡。安永高级经济学家Lydia Boussour表示，这一时间点可能影响了企业决策，她预计就业人数将低于普遍预期，仅增长6.5万人。

此外，她表示季节性因素往往在四月产生超乎寻常的影响。通常此时休闲和酒店业等行业开始为繁忙的夏季招聘人手。她预计该行业就业将下滑，零售和运输业就业也将走弱。

“过去三年间，季节性因素在四月份平均拖累约70万非农就业人数，以抵消季节性招聘的增长，“Boussour在报告中写道，“在高关税不确定性的背景下，季节性岗位增长减弱可能导致季节性调整因子过度向下修正。”

彭博经济研究预估，劳动力市场可能最早在五月就会出现更明显的恶化迹象。Anna Wong和Estelle Ou在报告中指出，6月6日即将公布的五月就业报告可能显示物流业及休闲酒店业的招聘放缓趋势将进一步加剧。

失业率保持稳定

经济学家普遍预期四月失业率将维持在4.2%的历史低位。部分原因在于，企业在经历疫情后的普遍劳动力短缺后，可能会选择保留员工并削减其他成本。

此外，分析人士表示，自去年夏季以来移民的急剧放缓导致新增劳动力减少，这可能在劳动力需求趋缓的同时阻止失业率攀升。

“我们仍认为中期内失业率将呈横向波动，移民速度的大幅放缓将逐步对劳动力供给形成压力，“巴克莱银行首席经济学家Jonathan Millar领衔的团队在报告中分析，“但预计这种影响将在未来几个季度被不断升级的关税政策和高企的政策环境所导致的劳动力需求放缓所抵消。”

花旗集团的经济学家们也持相同观点，他们预测新增就业人数将以低于市场普遍预期的10.5万速度增长。以安德鲁·霍伦霍斯特为首的分析师在报告中写道：“这一增速’虽不亮眼，但考虑到移民速度放缓，可能恰好是维持失业率稳定所需的就业增长水平’"。

美联储政策影响

随着对关税推高物价的担忧加剧，美联储将密切关注劳动力市场动态。政策制定者预计在下周华盛顿举行的两天议息会议上维持利率不变。

彭博经济研究团队在报告中指出：“鉴于4月就业报告预计表现稳健，美联储可能认为没有释放降息信号的紧迫性。“但展望未来，5月就业报告"将明显疲软，美联储将面临更大压力，需要优先考虑其双重使命中的充分就业目标”。