Third Point表示预计在市场动荡中增加信贷敞口 - 彭博社

Third Point LLC首席执行官丹尼尔·勒布

摄影师：Yuki Iwamura/彭博社Third Point LLC预计将在未来几周增加对公司债务的敞口，以期从关税相关波动带来的市场错位中获利。

该对冲基金持有大型企业的债券，这些企业拥有相对流动性较强的债务，并且在市场动荡时具备"更多可操作手段"，公司首席执行官丹尼尔·勒布在致投资者的信中写道。

“当前这轮抛售很特殊：它是自我造成的，但我们预计它将像所有其他市场错位一样带来廉价机会，“勒布写道，“我们在企业信贷领域把握这类机会方面有着悠久记录。”

根据信件内容，Third Point自2008年以来经历了五次重大市场错位，通常会在这些时期增加公司信贷敞口。勒布表示，虽然公司在市场刚开始错位时信贷投资往往会亏损，但之后能获得数倍回报。

四月份信贷市场经历了过山车行情，政策变化促使投资者重新评估风险承受能力。风险溢价和收益率在逆转前快速攀升，而风险感知指标上涨幅度达到两年前地区银行业危机以来未见水平。

第三点公司正广泛寻求扩大其在信贷市场的影响力。2023年，该公司聘请克里斯·泰勒协助建立直接贷款业务。三月时宣布完成对另类信贷管理机构桦树林资本的收购。

在其季度信中，第三点公司还表示：

• 收益率下降将对其占结构化信贷组合约四分之三的住房抵押贷款持仓产生积极影响。该公司认为在利率下行时，住房抵押贷款可作为防御性持仓。其正寻求相对安全的敞口，包括借款人自住而非房东持有的房产，且房屋价值相对贷款规模较高的资产。
• 该公司一直在结构化信贷组合中避开次级消费者信贷敞口（如汽车贷款支持债券），部分原因是预计失业率上升将削弱消费者偿付能力。
• 信贷市场开始出现交易机会，包括贷款组合支持的债券（即担保贷款凭证CLO）。当底层贷款价值下跌时，CLO价格可能快速下挫，从而创造买入机会。
• 信中透露，该公司还对美国钢铁公司进行了"重大投资”，预计其与新日铁的合并将完成。详见：第三点基于交易乐观情绪对美国钢铁公司进行"重大"持股