奥卡多总债券账单预计将达去年支付额三倍——彭博社

英国卢顿Ocado配送中心的网格化机器人分拣区。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社在Ocado集团完成最新债券发行后，该公司年度利息支出或将逼近1亿英镑（1.34亿美元）——较去年同期增长逾两倍。

据知情人士透露，这家在线杂货商拟发行3亿英镑2030年到期的高级无担保票据，发行收益率区间为10.75%-11%。因信息未公开而要求匿名的消息人士表示，所筹资金将连同资产负债表现金用于赎回2025年（票息0.875%）和2026年（票息3.875%）到期债券。

此次发债前，Ocado刚公布2024年税前亏损超预期，加剧了市场对其资本密集型机器人技术商业可行性的质疑。该技术部门（合作方包括克罗格公司、加拿大索贝斯连锁）负责人近期离职，集团首席执行官蒂姆·施泰纳已宣布将通过裁员降本。

新债券利率的大幅上升——加上去年夏天发行的两种债务工具的丰厚票息——意味着根据彭博计算，Ocado的年利息支出可能高达9850万英镑，而去年同期为2725万英镑。成本激增表明持续高企的利率如何影响英国企业——尤其是那些信用评级为垃圾级的企业。

Ocado的一位发言人拒绝对债券销售置评。

最新的再融资以及去年的类似交易，将使Ocado的到期期限延长数年。在最初的市场水平上，新债券的年利息支出为3225万-3300万英镑，而被再融资债券的利息支出约为1000万英镑。这还叠加了8月份发行的4.5亿英镑票据（票面利率为10.5%）以及大约同时发行的另一笔可转换债券的巨额利息支付。

巨变

这些利率标志着与五年前相比的巨大变化，当时Ocado的配送业务使其成为疫情时代的市场宠儿。那时，低利率和投资者对电子商务的追捧使该公司能够发行票面利率低于1%的可转换债券（可按预先商定的价格转换为股票的债务）。

奥凯多股价远低于疫情期间高点

来源：彭博社

虽然利息支出将大幅增加，但奥凯多通过再融资操作仍能节省部分资金，因为该公司提议以低于面值的折扣回购未偿债券。今年早些时候，摩根大通公司建议七年来首次买入其股票，预期其技术将获得更多订单，这给公司带来了提振。

惠誉评级给予新债券B-评级，仅比高风险CCC级高出一档。评级机构指出，由于合作伙伴技术部署缓慢，奥凯多实现规模和盈利存在较高执行风险。尽管如此，惠誉表示其对该债券的稳定展望反映了奥凯多"令人满意的流动性管理"记录和降低再融资风险的能力。