欧洲垃圾债需求旺盛，PIK债券重出江湖——彭博社

摄影师：帕夫洛·贡查尔/SOPA Images/LightRocket/Getty Images过去一周欧洲高收益债券发行的一连串成功，正促使发行人更大胆地推出风险更高的债务产品。这凸显出在特朗普总统弱化部分关税计划后，投资者风险偏好的快速复苏。

西班牙博彩公司Cirsa已开始筹划3.2亿欧元（约3.62亿美元）实物支付可转换票据的再融资方案。这类债务工具允许发行人将利息支付延迟至最终到期日，通常被认为比传统垃圾债券风险更高。

据知情人士透露，连锁酒店Motel One已通过直接贷款机构发行了3.5亿欧元同类PIK债券，以支持PAI Partners对其的收购交易。

知情人士表示，鉴于市场快速复苏极大提振了借款人信心，预计将有更多PIK债券发行计划。

PAI Partners和Motel One的发言人未立即回应置评请求。

这些交易连同其他几笔垃圾债券发行，标志着与上周的急剧逆转——当时欧洲垃圾债券市场在信用风险下降背景下刚刚重启。借款人正试图抓住这个可能转瞬即逝的流动性窗口期。

但值得注意的是，尽管交易结构日趋复杂，杠杆金融部门仍保持相对谨慎：当前进入市场的企业基本都能规避潜在关税政策的影响。

周一，德国制药公司Stada成功扩大了其高收益债券的发行规模，此前游戏公司Lottomatica在上周的销售过程中成功售出了一笔几乎翻倍的票据。Eircom Finance和Infropro Digital也在最近几天完成了交易定价。

除了PIK配售外，Motel One目前还正在筹集9.07亿欧元的定期贷款，用于资助收购并再融资现有债务。英国杂货商Ocado也通过新债券交易进入市场。

根据彭博汇编的数据，欧洲的高收益债券发行在3月份开始加速，当时有27家借款人共筹集了121.5亿欧元。随着美国总统唐纳德·特朗普宣布关税后信用风险飙升，大西洋两岸的垃圾债销售几乎陷入停滞。

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