全球经济最新动态：美国GDP萎缩与贸易状况 - 彭博社

我是本·霍兰德，华盛顿的一名经济学编辑。今天我们将关注贸易和国内生产总值（GDP）。请将反馈和建议发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，您可以点击此处进行订阅。

头条新闻

• 唐纳德·特朗普承认他的关税计划存在认知问题，并构成重大政治风险，但他表示决心继续推进。
• 日本央行维持其利率不变，而哥伦比亚意外将其基准利率下调25个基点。
• 韩国4月份的出口增长停滞，这对这个以贸易驱动的经济体来说是一个令人担忧的信号。

贸易拖累

2025年初，美国经济出现了自2022年以来的首次收缩，几乎完全由贸易驱动。美国企业在特朗普总统的关税生效前急于提前进口；结果导致外部赤字急剧扩大；按照GDP的计算方式，这被视为一种拖累。

长期分析表明，在构成需求侧GDP的四个组成部分中，贸易是最不稳定的——同时也是最小的。这是基于谁购买了经济体生产的商品和服务来衡量经济的一种努力。广义上说，只有四种可能的买家：美国家庭、美国企业、美国政府或外国人。

谁的需求推动美国经济？

以下是几十年来结构变化的情况

数据来源：经济分析局

注：家庭=消费+住宅投资；企业=私人投资-住宅投资

在前三个类别中，长期趋势显而易见。在埃隆·马斯克和狗狗币出现之前，政府份额（不包括社会保障等转移支付）几十年来一直在萎缩，现在接近历史最低点。企业份额在2025年初创下历史新高，家庭份额也离纪录不远。

剩下的就是外国人，或者GDP计算中所谓的“净出口”。巧合的是，贸易也是2022年经济上一次萎缩的主要罪魁祸首，尽管当时的原因完全不同：随着经济从疫情中复苏，消费者和企业抢购进口商品。

贸易对经济产出拖累最大的时期是在大金融危机爆发前的几年，当时美国的外部赤字已经持续了十多年。

2025年的数字接近这一水平。但大多数经济学家预计这次会迅速逆转。美国对外国商品的关税前挥霍已经结束，进口商品变得更加昂贵，货运量正在放缓。

在接下来的几个季度里，贸易可能不会成为GDP观察者的主要担忧——尽管他们会有很多其他问题。

别错过最新一期《特朗普经济学》播客

印度能从美中贸易战中收获什么？主持人斯蒂芬妮·弗兰德斯——彭博政府与经济事务负责人，将与高级编辑克里斯·安斯提、记者施鲁蒂·斯里瓦斯塔瓦，以及彭博经济印度高级经济学家阿布舍克·古普塔共同探讨这场与特朗普贸易战相关的首个潜在协议。

点击此处收听，并在苹果播客、Spotify或任何您获取播客的平台订阅。

彭博经济精选

• 特朗普政府要求美国贸易法院驳回小企业对总统全球关税政策提起的诉讼。
• 部分最受欢迎中国商品销售商的价格显示，美国消费者将承担关税成本的主要部分。
• 加拿大央行官员在四月会议上考虑降息，但因贸易不确定性决定等待更多数据。
• 欧盟计划下周向美国提交文件，提议降低贸易与非关税壁垒。
• 墨西哥经济第一季度勉强避免衰退，消费者正在削减手机服务、咖啡、香烟和龙舌兰酒的支出。
• 国际货币基金组织下调中东与北非石油出口国增长预期，并警告埃及降息时需谨慎行事。

特朗普的百日执政

行政命令、贸易战、埃隆·马斯克与狗狗币——特朗普的第二任期可谓波澜壮阔。彭博社记者将于美东时间5月1日上午11点通过直播问答回顾其执政首百日。点击此处观看。

### 必知研究报告

随着美国示意贸易伙伴对中国增设壁垒，而北京方面对此发出反制警告，部分经济学家正推演极端情景。彭博经济学的吉梅娜·祖尼加就拉丁美洲进行了相关分析。

祖尼加在周三的报告中指出：“失去美国贸易对墨西哥打击尤为沉重”——该国至今仍依赖北方邻国作为核心需求来源。但她同时表示，由于美国退出后南美自然资源将大幅升值，该地区所受冲击会相对有限。

“随着贸易战升级，这些关键经济因素可能影响拉美国家的站队选择，“祖尼加写道，“美国或能说服墨西哥追随其孤立中国的策略，但南美国家鲜有效仿意愿。”

• 登录彭博终端机阅读完整报告。

更多彭博资讯

喜欢《经济学日报》？

• 探索更多**经济要闻

另外，这里有一些我们认为您可能会喜欢的新闻简报