阿波罗、凯雷收购首批与私人债务BDC贷款挂钩的SRT证券——彭博社

阿波罗全球管理公司及其他投资者已购入首批已知的转移银行信贷风险的债券，这些贷款发放对象是被称为商业发展公司的私募信贷基金。

知情人士透露，日本三井住友银行今年早些时候出售了重大风险转移证券，以剥离其向BDCs提供的至少30亿美元信贷额度的风险。BDCs是直接贷款机构中常见的基金架构。

凯雷集团与阿瑞斯管理公司也参与了这项3.75亿美元首创证券的分销。因未被授权公开谈论此事，这些人士要求匿名。

该交易融合了华尔街两大热门市场：彭博智库预估，随着银行通过所谓资本缓释交易转移部分风险敞口并释放资金用于新增贷款或投资者回报，今年全球SRT底层贷款规模可能激增15%至3200亿美元。

与此同时，私募信贷已膨胀为1.6万亿美元的产业，去年BDCs从美国债券市场创纪录融资240亿美元用于交易融资。

阿波罗、三井住友银行、凯雷和阿瑞斯的代表均拒绝置评。

SRT（合成风险转移）本质上是银行将部分贷款组合打包成证券，向机构投资者购买的一种信用违约保险。

这类交易能降低银行需为贷款持有的监管资本缓冲额度，而养老金、主权财富基金和对冲基金等投资者则能获得常达低两位数的回报率。

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过去两年快速扩张的SRT市场，主要聚焦于转移高杠杆企业贷款风险，有时也涉及为私募基金提供认购信贷额度融资的风险。

但如今银行发现，投资者更愿意承担更多元化资产的风险。彭博智库分析师David Havens指出，在2024年债券市场融资创纪录后，与投资级BDC信贷额度挂钩的SRT，可能对已熟悉该领域的资管机构更具吸引力。

“他们对该细分领域有更深刻的理解，“Havens在采访中表示。

知情人士透露，此次三井住友银行的SRT交易同时关联了已动用和未动用的循环信贷额度。