日本央行维持利率不变 特朗普对美关税政策不确定性持续——彭博社
Toru Fujioka
5月1日的植田和男。摄影师：小崎一树/共同社/彭博社日本央行推迟了实现通胀目标的时间预期，并大幅下调经济增长预测，因特朗普引发的全球贸易战使经济前景蒙上阴影。
根据声明，行长植田和男领导的政策委员会在为期两天的会议结束后，一致投票决定将央行政策利率维持在0.5%，这与彭博社调查的54位经济学家的普遍预期一致。
日本央行表示，预计通胀将在展望期的后半段（该期限延长一年至2027财年）与其2%的目标保持一致。该行将本财年的经济增长预期减半至0.5%，这表明在美国加征关税和其他国家的反制措施之后，日本央行的谨慎态度有所增强。
尽管强调未来存在"极高"的不确定性，日本央行仍坚持其承诺，即如果经济展望得以实现，将提高借贷成本，这表明政策制定者将在迷雾散去后继续推进加息。
标普全球市场财智首席经济学家田口晴美表示：“日本央行仍可以说其价格目标有望实现，因为价格预测在2%左右，但他们考虑到了贸易政策带来的许多下行风险，我认为他们将不得不对加息持谨慎态度。”
日元兑美元汇率在声明发布后下跌0.6%至143.86，此前上周曾触及七个月来最强水平139.89，因市场参与者持续涌入避险资产。基准10年期国债收益率下跌，股市涨幅略有扩大。
日本央行前副行长若田部昌澄与东方汇理日本股票投资主管石原博美就央行政策方向、贸易关税影响及日本股市策略展开讨论。他们在《林慧茵深度视角》节目中与主持人林慧茵进行对话。
植田和男在领导央行的任期内正面临最强劲的经济逆风，此前两年在逐步退出大规模货币刺激政策方面相对顺利。唐纳德·特朗普的关税行动促使国际货币基金组织和世界贸易组织分别下调全球增长与贸易预期，凸显出日本等贸易依赖型国家面临的风险。
对关税潜在影响的担忧，随着经济前景转黯，重新点燃了关于美欧降息的猜测。植田近期表示将密切关注关税引发的深层不确定性，暗示目前并不急于加息。
由于对本次会议加息预期较低，日本央行的季度经济报告成为观察家关注的焦点。央行首次对2027年4月开始的财年作出预测，预计核心通胀率为1.9%，剔除生鲜食品和能源后的通胀率预计为2%。这些接近2%目标的预估数据，为央行在条件允许时进一步退出宽松货币政策提供了依据。
日本央行下调未来数年通胀预期
数据来源：日本央行、彭博社。注：均为4月开始的财年数据。1月报告未对2027年作出预测。
过去一年间，日本央行始终表示价格走势符合其三年展望期（至2027年3月）下半段达成通胀目标的预期。
日本消费者物价涨幅持续领跑七国集团。剔除生鲜食品的核心通胀率已连续三年达到或超过央行目标，最新数据表明这一趋势正在重新加速。
彭博经济研究所观点…
「细节显示日本央行已为再次加息做好准备。对于截至2028年3月财年的新通胀预测，央行仍将其维持在2%左右——这表明政策制定者并不过度担忧关税会破坏日本的价格上涨势头。」
——经济学家木村太郎
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尽管市场持续猜测美联储可能降息，但在主要经济体中借款成本第二低的日本，植田和男行长仍在考虑加息时机。
周四，日本央行指出今年和明年的通胀风险倾向于下行，这与三个月前仅提及上行风险的立场形成鲜明对比。本周公布的数据显示，3月工业产出和零售额跌幅超出预期，凸显了关税生效前的经济疲软。
花旗集团和三菱日联摩根士丹利证券等机构预测，5月16日将公布的数据可能显示日本一季度经济萎缩。周四发布的au Jibun银行采购经理人指数分项显示，企业信心已滑落至2020年6月以来最低水平。
日本首席贸易谈判代表赤泽亮正本周在华盛顿访问。他将于周四晚些时候与美国财政部长斯科特·贝森特等人进行第二轮会谈。贸易政策的不确定性可能迫使日本央行推迟至夏季之后加息。
瑞穗证券高级市场经济学家松尾佑介表示：“随着对关税政策需审慎评估的共识增强，9月加息的可能性进一步上升。”
美国关税可能对日本制造业基础产生深远影响，特别是如果当前10%的全面关税在7月初三个月宽限期结束后，恢复至特朗普最初宣布的24%税率。
普遍关税是在3月开始对美国进口钢铁和铝征收25%关税以及4月对汽车实施类似税收的基础上额外征收的。虽然特朗普本周采取措施减轻汽车关税对行业的影响，但25%的税率仍然有效。
日本央行观察者对加息时机的预测出现分歧
来源：彭博社
尽管如此，一些观察人士并未排除今年年中加息的可能性。
“我推测最可能在7月——我们不能排除7月加息的可能性，“日本央行前副行长若田部昌澄在决议公布后立即接受彭博电视采访时表示，“届时许多其他问题可能已明朗。例如，关税谈判可能以某种方式达成结果”
植田和男将在下午3:30开始的新闻发布会上详细阐述今日决策背后的考量。
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