墨西哥经济在美国贸易动荡中惊险躲过衰退——彭博社
Alex Vasquez
2月，购物者在墨西哥城科约阿坎公共市场浏览商品。
摄影师：Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社由于农业产出激增，墨西哥经济在第一季度略有扩张，使总统克劳迪娅·希恩鲍姆在应对美国不可预测的关税政策时避免了经济衰退。
国内生产总值（GDP）在截至3月的三个月内增长了0.2%，高于彭博社调查的经济学家预期的0.1%中值，此前一个季度下降了0.6%。根据国家统计局周三公布的初步数据，与去年同期相比，GDP增长了0.8%，高于0.7%的中值预期。
墨西哥经济在第一季度反弹
GDP环比第四季度增长0.2%；同比产出增长0.8%
来源：国家统计局，彭博社
季度增长主要由农业部门8.1%的激增推动，该部门从2024年底的暴跌中反弹。另一方面，工业在此期间萎缩了0.3%，服务业则持平。
农业的激增“抵消了服务业和工业部门的疲软，”Capital Economics的新兴市场经济学家Kimberley Sperrfechter在一份研究报告中写道。
自唐纳德·特朗普重返政坛以来，分析师预计墨西哥经济将在2025年连续第四年放缓，原因是包括来自北方邻国的“美国优先”贸易保护主义在内的多重逆风。出人意料的是，这些担忧反而帮助了第一季度的表现。尽管制造业产出疲软，但出口强劲，美国进口商提前下单以避免对墨西哥商品征收更严厉的关税。
特朗普为何掀起关税风暴
彭博经济观点
“GDP数据显示墨西哥经济一季度有所增长，勉强避开了技术性衰退，但这并未缓解对增长前景的担忧。结合截至二月份的月度数据来看，三月份经济活动和内需出现下滑，这与企业为规避关税而提前行动带来的短期提振效应减弱有关——这种效应曾助推一季度增长。”
——拉丁美洲经济学家费利佩·埃尔南德斯
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随着特朗普对更多商品征收"对等"关税的威胁仍可能成为现实，墨西哥对美出口面临重税的风险持续笼罩——美国是墨西哥遥遥领先的最大贸易伙伴。
目前北美自由贸易协定未覆盖的商品已被加征关税，钢铁、铝材及非美国制造的汽车零部件同样未能幸免。
希恩鲍姆一直试图通过直接与特朗普通电话来降低关税，同时墨西哥官员也坚持每周前往华盛顿进行磋商。
当被问及美国一季度GDP萎缩对墨西哥的影响时，希恩鲍姆在周三晚些时候表示，鉴于已避免经济衰退、失业率保持低位且通胀稳定，她对本国经济表现充满信心。
她在新闻发布会上说：“0.8%的增长虽然不及预期，但在关税威胁和"持续数月的经济不确定性背景下，这已是好消息。”
增长预测
自特朗普胜选以来，墨西哥企业通过增加对美出口及寻找中国以外的零部件供应商，为高关税情境做准备。
与此同时，房地产开发商正通过提供激励措施挽留外资企业，押注本土近岸外包热潮不会消退。
然而这个拉美第二大经济体在2024年第四季度出现了2021年以来最严重萎缩，许多分析师已下调2025年增长预期。
墨西哥央行近期将2025年GDP预测值腰斩至0.6%，而花旗分析师调查显示预期值低至0.2%——较2月份的1%大幅下降。
当被问及财政部对今年经济增长1.5%至2.3%的更乐观预测时，财长埃德加·阿马多表示国际贸易格局变化使预测"复杂化"。他在记者会上称：“我们的基准情景不是衰退，而是2025年经济扩张”。
财政部经济规划部门官员罗德里戈·马里斯卡尔补充道，第二季度经济增长数据对理解关税影响至关重要。
斯佩费希特指出，疲软的一季度GDP数据将加剧央行对经济健康状况的担忧，“对政策制定者而言，当前这似乎比通胀问题更突出”，“这为墨西哥央行下月会议再次降息50个基点铺平了道路”。
国民情绪
希恩鲍姆政府通过提供慷慨的税收减免和大幅简化行政程序的承诺，积极鼓励外资企业将业务迁至墨西哥。
每周四的例行记者会上，她都会宣布国内外企业承诺的数百万美元投资，以此展示投资者信心。
这位女总统的支持率已超越其政治导师洛佩斯·奥夫拉多尔，正凝聚起广泛国民共识。
尽管约80%墨西哥民众认为关税政策损害了经济，但近四分之三的人相信希恩鲍姆能通过谈判达成降低关税的新协议。
根据彭博新闻与AtlasIntel联合开展的拉美脉搏调查（周一发布数据），54%受访者预计未来半年经济将改善，持悲观预期者占21%，多数民众认为国家整体走在正确轨道上。
潘西恩宏观经济拉丁美洲首席经济学家安德烈斯·阿巴迪亚在研报中指出，尽管存在乐观情绪，但一季度GDP数据仍反映出金融环境收紧和外部逆风加剧导致的经济增长普遍放缓。
“关键行业产出正承受巨大压力，凸显宏观背景的复杂性。“阿巴迪亚分析称，“短期内经济活动可能持续低迷。虽然企业为应对美国潜在新关税提前囤货可能带来暂时性产出提升，但工业产能仍将承压。”