欧元区经济增长意外加速 但贸易冲击仍在酝酿——彭博社

巴黎近郊伦吉斯批发市场，一名蔬果商正搬运成箱的农产品。

摄影师：迪米塔尔·迪尔科夫/法新社/盖蒂图片社

欧元区经济在今年初展现出超预期增长，但尚未完全承受美国总统唐纳德·特朗普关税政策的全部冲击。

欧盟统计局周三数据显示，第一季度国内生产总值环比跃升0.4%，较前一季度0.2%的增幅翻倍，超出彭博调查分析师预期。

这一结果标志着二十国集团已连续五个季度实现产出增长，其中德法两大经济体双双复苏。但前瞻性商业调查显示经济正走弱——主因是美国政策意图引发信心损耗，叠加关税实际影响所致。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩上周表示，贸易紧张虽不致引发货币联盟衰退，但承认增速将低于先前预期。

在四月中旬第七次降息后，他和同事们正在权衡进一步降息的可能性，部分人预计特朗普的关税将对经济造成持久损害。多数人仍相信通胀将在今年持续回归2%的目标。

德国和法国一季度GDP分别增长0.2%和0.1%，符合预期。意大利则录得超预期的0.3%增幅。

本周欧元区整体数据乐观：西班牙、荷兰、比利时、奥地利和芬兰的GDP预估增幅介于0.1%至0.6%之间。受其作为美国跨国企业税务基地角色影响而数据失真的爱尔兰，GDP飙升3.2%。

但这些对欧洲经济健康状况的评估，几乎无法揭示美国关税的影响——其中大部分关税直到4月2日才宣布。由于许多关税措施暂缓实施以待谈判结果，不确定性弥漫。

彭博经济研究观点…

“爱尔兰小型经济体当季为欧元区整体贡献了0.1个百分点——若剔除爱尔兰因素，欧元区增长基本符合趋势。四月上旬美国关税宣布后收集的PMI等商业调查显示，第二季度增长将放缓。”

——欧洲首席经济学家杰米·拉什。完整分析请点击此处

单独数据显示，法国经济疲软正拖累通胀下行，4月通胀率从3月的0.9%放缓至0.8%，创2021年2月以来新低，这将强化市场对欧洲央行进一步降息的预期。

周五将公布的数据预计显示，欧元区4月物价同比上涨2.1%，较前月略有回落。但剔除能源等波动因素的核心通胀指标预计微升至2.5%。

欧元区经济一季度实现扩张

国内生产总值环比变化

数据来源：各国统计局

对德国而言，在国际货币基金组织预测这个欧洲最大经济体今年将陷入停滞后，积极的GDP数据为候任总理弗里德里希·梅尔茨带来利好。德国央行行长约阿希姆·纳格尔甚至警告，受特朗普汽车关税等贸易政策余波影响，德国经济可能连续第三年萎缩。

多年来，德国一直受困于全球需求疲软、俄罗斯能源断供、监管过度及技术工人短缺等问题。不过新政府计划斥资数亿欧元强化国防和基础设施，为长期经济带来希望。

在美国贸易威胁与政策反复引发的动荡中，法国政府已将今年经济增长预期从0.9%下调至0.7%。面对经济疲软，当局还出台了更多支出削减措施以控制预算赤字。

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该国此前已因政治危机导致2025年财政措施延迟实施，增税可能性带来的不确定性持续发酵。周三公布的1-3月数据显示，企业、家庭及公共部门投资均出现下滑，出口亦下降0.7%。

尽管如此，财政部长埃里克·隆巴德表示经济仍有望实现今年预算设定的增长目标。

“我们正朝着0.7%的目标稳步前进，“他周三向Sud Radio表示，“投资与收益数据均呈现积极态势。”