阿根廷人抢购美元 米莱取消外汇管制后引发热潮——彭博社

布宜诺斯艾利斯一家货币兑换所内，工作人员正在使用点钞机清点百元美钞。摄影师：Anita Pouchard Serra/彭博社在经历了五年的严格外汇管制后，阿根廷储户正重返银行购买美元——总统哈维尔·米莱现已全面放开购汇自由，而当前许多人都认为美元正处于价格低点。

本月政府解除限制的决定释放了被压抑的需求，由于季节性资金流动推高了本地汇率优势，目前个人投资者（唯一被允许自由购汇的群体）正抓住这一窗口期进行交易。

央行数据显示，在解除外汇管制后的前八个工作日内，阿根廷银行储蓄账户中的美元存款增加10亿美元至255亿美元，而今年以来该数值曾累计下降27亿美元。

费德里科·科莫摄影师：Ignacio Olivera Doll/彭博社阿根廷人对美元的崇拜由来已久。近几十年来反复出现的货币和经常账户危机让他们学会用美元来抵御通胀和本币贬值。深信美元每次看似便宜后必将升值的阿根廷人，将当前美元疲软视为买入良机。

“我已经受伤无数次了，”50岁的费德里科·库奥莫说道，他是布宜诺斯艾利斯Tronador瓶装水厂的老板。库奥莫表示，他每月会购买500至1000美元，并将所有储蓄以美元持有。“我觉得美元对比索还会升值。”

根据央行数据，当前比索经通胀调整后的汇率正处于十多年来的最高水平。

据央行估计，阿根廷人持有的美元储备规模在全球名列前茅，超过2000亿美元游离于正式金融体系之外。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃上周表示，这些钱“藏在床垫下或只有天知道的地方”。她补充道：“如果这笔钱能流入市场为阿根廷经济服务，想象一下这个国家会变成什么样。”

储户回归银行推动美元存款增长

过去八个交易日阿根廷人购入10亿美元

数据来源：阿根廷中央银行

注：数据为本地银行储蓄账户中的美元存款

像佩德罗·阿博伊这样的阿根廷人正抓住这一机遇，他们清楚时机可能转瞬即逝。这位30岁的商人生活在布宜诺斯艾利斯郊区赫林汉姆，本月早些时候他将比索兑换了800美元。“所有东西都在涨价——汽车、商品，除了美元，”他说，“现在买美元非常划算。”

尽管阿根廷消费者的需求持续旺盛，但由于谷物出口商的季节性收入以及寻求套利交易回报的外资流入，经通胀调整后的官方比索汇率依然坚挺。该国央行本月早些时候从国际货币基金组织新计划中获得120亿美元拨款后，重获部分政策调控能力。

“当允许人们以低汇率自由囤积美元时，他们自然会蜂拥而至，”Global Source Partners经济学家华金·科塔尼表示，他曾担任米莱政府的经济部副部长。

4月14日，哈维尔·米莱政府放松阿根廷外汇管制后，布宜诺斯艾利斯一家擦鞋店的电视正在播放财经新闻。摄影师：埃里卡·卡内帕/彭博社根据期货市场近期定价，投资者预计比索在政府放松限制后将贬值超过10%。但这并未发生。“并没有出现什么奇迹来提高生产率、减税或增强竞争力。唯一改变的是现在有了更多储备，“科塔尼说。

大豆收获带来的季节性资金流入为市场注入了新鲜美元，暂时增强了比索并降低了购买美元的成本。

“这种来自自由市场的更高估值汇率，可能与使经常账户可持续的实际基本面不相容，“阿根廷前央行行长、现托尔夸托·迪·特利亚大学和约翰斯·霍普金斯大学教授吉多·桑德里斯表示。

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历史上，阿根廷投资者总会在全国大选前几周将投资组合美元化，担心选举结果可能危及货币稳定。投资动向通常与选举预期及政府在此过程中的信心支持率紧密相关。例如摩根大通建议客户购买以本币计价的国债——但仅限于8月15日到期的品种，即大选前两个月。

根据托尔夸托·迪特利亚大学的测算指数，米莱政府的信心指数在4月连续第五个月下滑，下降3.7%至2.33点。政治咨询公司AtlasIntel数据显示，政府支持率从46.5%降至4月的41.8%。

“零售商历来会在选举前美元化资产作为预防措施，“投资咨询公司NWI Management LP董事阿尔贝托·阿德斯表示。但考虑到阿根廷财政盈余和央行坚持紧缩货币政策，他认为这次将有所不同：“选举来临时，人们手头的比索根本不足以与央行对抗。”

《休克疗法》是聚焦阿根廷金融与经济的每周市场分析专栏。