阿根廷人在米莱放宽外汇管制后抢购美元——彭博社
Ignacio Olivera Doll
在限制解除后的前七个工作日内，当地银行的美元存款增长了10亿美元，达到255亿美元。
照片：Anita Pouchard Serra/Bloomberg
经过五年的严格外汇管制，阿根廷储户正重返银行购买“廉价”美元。
政府近期放宽限制引发了被压抑的强劲需求。个人储户——目前唯一可自由兑换外汇的群体——正利用季节性资金流动推动的有利汇率进行交易。
根据央行数据，在限制取消后的前七个工作日，当地美元存款增加10亿美元至255亿美元，而此前全年已累计减少27亿美元。
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Federico Cuomo照片：Ignacio Olivera Doll/Bloomberg面对反复出现的货币危机和经常账户危机，阿根廷人与美元有着悠久的避险历史。通胀和货币贬值的经验使他们将每次美元疲软视为买入机会。
“我感觉美元对阿根廷比索还会继续上涨，”布宜诺斯艾利斯一家瓶装水厂老板费德里科·库奥莫表示，“我能存下来的钱全都换成了美元。”
目前，阿根廷比索的实际汇率处于十多年来的最高水平。据估计，阿根廷人持有的非正规金融体系资产超过2000亿美元。“这些钱藏在床垫下，天知道还在哪些地方，”国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃说，“如果这些钱流入市场并使用，想象一下阿根廷会是什么样子。”
阿根廷人正在抢购美元
自米莱政府取消外汇管制以来，已有近10亿美元流入银行体系。
资料来源：阿根廷央行
像佩德罗·阿博伊这样的其他阿根廷人也抓住了这个机会。这位30岁的商人来自首都西部的乌林汉姆市，本月初购买了800美元。“所有东西都在涨价：汽车、商品，除了美元，”他说，“现在美元太便宜了。”
尽管需求旺盛，但由于大豆出口带来的季节性收入以及套利交易吸引的外资流入，官方比索汇率依然走强。本月早些时候，阿根廷从国际货币基金组织获得了120亿美元的拨款，增强了央行的外汇储备。
那么，为什么散户投资者仍在囤积美元，尽管比索最近有所升值？“当允许人们以低汇率自由积累美元时，人们自然会急于这样做，”曾担任经济部副部长的Global Source Partners经济学家华金·科塔尼表示。
4月14日，哈维尔·米莱政府放松阿根廷外汇管制后，布宜诺斯艾利斯一家鞋店内正在播放财经新闻的电视。来源：彭博社根据期货市场价格，投资者原本预计政府放松管制后比索将贬值超10%，但这一情况并未发生。“并没有出现提高生产率、降低税收或增强竞争力的魔法。唯一改变的是现在外汇储备增多了，“科塔尼表示。
大豆收获季带来的季节性外汇收入为市场注入了新鲜美元，暂时性提振了比索汇率并降低了购买美元的成本。
“这种由自由市场形成的较高汇率水平，可能与维持经常账户可持续性的基本面并不匹配，“阿根廷央行前行长、现任托尔夸托·迪特利亚大学与约翰斯·霍普金斯大学教授的吉多·桑德里斯指出。
历史上阿根廷人总会在选举前夕将资产美元化作为预防措施。投资行为往往与选举预期及政府支持率密切相关。例如摩根大通就建议买入本币债券，但仅限于那些10月大选前到期的品种。
根据托尔夸托·迪·特拉大学编制的指数，米莱政府的信任度在4月份连续第五个月下降。该指数下降了3.7%，至2.33点。根据AtlasIntel的数据，总统的支持率从46.5%降至41.8%。
投资咨询公司NWI Management LP的董事阿尔贝托·阿德斯表示：“零售业在选举前美元化的风险始终存在。”然而，鉴于阿根廷的财政盈余和央行对限制性货币政策的承诺，阿德斯认为这次情况会有所不同。“也就是说，虽然人们总是可以将资产美元化，但要对抗阿根廷央行，你需要有比索，而目前比索并不多，我认为。”他说道。
《休克疗法》是一份每周分析专栏，专注于阿根廷的金融和市场。
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