阿波罗的齐托警告贸易战威胁美国股票溢价风险——彭博社

约翰·齐托摄影师：Jeenah Moon/彭博社阿波罗全球管理公司资产管理联席总裁约翰·齐托警告称，在唐纳德·特朗普总统发起的全球贸易战中，美国长期保持的资本市场主导地位正面临被削弱的危险。

齐托在给投资者的信中写道：“美国上市公司估值一直比全球同行高出40%至70%——这不仅得益于盈利能力和行业结构，更因为资本信任这套体系。贸易政策重置的过程越漫长、越动荡，这一制度及其优势面临的风险就越大。“彭博新闻社看到了这封信。

齐托发出警告之前，阿波罗首席执行官马克·罗文本月早些时候表示，他担心特朗普加征关税会损害美国的品牌。齐托在信中没有点名总统，但他表示，与美国和其他崛起地区之间的资本市场竞争相比，关税、产业回流和供应链变化都是次要的。

齐托认为，这不仅仅是华尔街的问题，可能会对整个经济产生连锁反应。他写道，如果美国失去这种溢价优势，“后果将不是以基点来衡量，而是以数万亿美元的企业价值损失来计算。这可能意味着与创新相关的工作岗位大幅减少，以及长期投资的流失。”

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随着特朗普重塑贸易关系，美国主导地位已受到质疑。与此同时，今年投资者纷纷涌向全球其他地区寻求回报。欧洲斯托克600指数年内上涨约3.4%，而标普500指数下跌5.5%。同期香港恒生指数则飙升约9.7%。

“领先资本市场的优势怎么强调都不为过，“齐托写道，“它们远不止公开市场——美国长期以来一直是风险投资、私募股权和机构资本形成的中心，为科技、医疗保健、能源等领域的创新提供资金。”

齐托提到来自亚洲和中东日益激烈的竞争，但表示欧洲可能处于最佳位置来利用资本市场竞争。他列举了雄心勃勃的国防开支和日益强烈的改革意愿。

“风险不在于美国会一夜之间落后。这未必会体现在下个季度的盈利中，“齐托写道，“而在于资本可能开始像对待其他市场一样逐步重新评估美国。如果发生这种情况，美国将失去溢价和乘数效应。”