美国商品贸易逆差创新高预示一季度GDP增长疲软——彭博社

Mark Niquette

2025-04-29

美国商品贸易逆差在3月意外扩大至创纪录水平，因企业为规避关税而持续进口商品，这表明第一季度经济遭受重大打击。

美国商务部周二数据显示，商品贸易逆差较上月增长9.6%至1620亿美元。由于进口会拖累国内生产总值(GDP)，该数据预示周三政府公布的初值GDP数据将更为疲软，并促使多位经济学家下调预测。

周二另一份数据显示，关税也严重影响了美国人对经济前景及个人财务状况的看法。世界大型企业联合会报告显示，4月消费者对未来六个月预期的指标跌至2011年以来最低水平。

进口激增以规避关税

资料来源：美国人口普查局

贸易数据显示，进口激增反映出美国企业可能在做最后努力，赶在3月特朗普总统对钢铝加征关税及4月初宣布的全面关税前确保商品和材料供应。

彭博调查经济学家的预测中值为GDP增长0.3%，为2022年初以来最慢增速。但许多经济学家预计会出现萎缩，亚特兰大联储银行GDPNow预测的基础指标目前显示下降1.5%。

高频经济公司首席经济学家卡尔·温伯格在报告中指出：“先行贸易数据支持我们对GDP收缩1.1%的预估，这些数据表明我们的预测甚至存在下行风险。”

桑坦德美国资本市场首席经济学家斯蒂芬·斯坦利更为悲观。根据贸易数据，他将预测值下调了整整一个百分点，目前预计经济将收缩2.4%。不过他补充说，若第二季度进口恢复正常，GDP增长"将会强劲反弹"。

美国总统将关税作为其战略基石，旨在刺激国内生产、推动出口增长以消除与贸易伙伴国的逆差、增加政府财政收入并加强国家安全。

三月商品贸易报告显示，受消费品创纪录增长的推动，进口额增长5%至3427亿美元，同时机动车和资本货物的进口量也有所上升。出口额则增长1.2%。

数据显示工业用品进口下降，这类商品包括金属、石油、木材等通常用于生产其他产品的原材料，也包含用于投资目的的黄金进口。

虽然最新数据未能明确显示黄金是否影响进口数据，但今年初贸易逆差扩大的主要原因可追溯至金条进口。经济学家将关注5月6日公布的更全面贸易数据，以寻找归类为金属成品的黄金进口变动线索。

出于投资目的的黄金未被纳入美国政府的GDP计算。即使剔除这种贵金属，亚特兰大联储的GDPNow预测显示贸易将使GDP减少超过4个百分点。这与加征关税前对其他商品和材料的进口抢购情况相符。

周二美国商务部的报告还显示，批发商库存连续第二个月增长0.5%。零售商库存上月下降0.1%，主要反映汽车经销商库存减少。

美国劳工统计局报告显示，上个月美国职位空缺数降至去年9月以来最低水平，表明经济不确定性增加背景下劳动力需求减弱。但数据反映出就业市场仍保持相对稳健——裁员人数降至6月以来最低，招聘活动保持稳定。