中国制造业因美国关税受挫 刺激政策呼声高涨——彭博社

中国制造业活动跌至2023年12月以来最严重收缩区间，显示出特朗普关税政策的早期冲击，并引发对加快政策刺激的呼声。

国家统计局周三数据显示，官方制造业采购经理人指数（PMI）从3月的50.5超预期下滑至49。非制造业指标显示建筑业和服务业增速低于预期。

这是特朗普政府对华商品全面加征145%关税后，首批反映中国经济健康状况的黯淡官方数据。这一关税水平预计将重创去年贡献近三分之一经济增长的制造业。

“数据绝对比预期更糟，说明关税开始产生实质影响，“摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在彭博电视上表示。他预测本季度经济将显著放缓，可能引发更多刺激政策。

【视频】摩根士丹利邢自强：最新PMI数据"绝对差于预期”

数据不及预期后，离岸人民币对美元汇率跌幅扩大，后随美元走弱收复失地，午后微升0.1%至1美元兑7.26元附近。沪深300指数日内基本持平。

贸易战已导致瑞银集团、高盛集团等多家主要金融机构近周下调2025年中国经济增长预期至4%左右或更低。制造业指标走弱前，中国出口商已现预警信号——有估算显示货运量可能骤降达60%。

“我们认为北京需要采取更果断的行动，”野村控股首席中国经济学家陆挺在一份报告中写道。他呼吁政策制定者应对房地产市场低迷等结构性挑战，改革养老金制度并改善与其他经济体的关系。“北京方面表现得比市场预期更为冷静，但风险在于需求冲击可能比预期更严重。”

新出口订单降至2022年12月以来的最低水平，并创下自当年4月上海实施全市疫情封控以来的最大降幅。一项分项指标显示，制造业就业萎缩速度为去年2月以来最严重，这给当局稳定就业市场增加了压力。

为缓解出口企业压力，北京本周公布了计划帮助困难企业获得贷款并提振国内消费，但并未宣布更激进的经济刺激措施。相反，官员们正集中精力落实3月初批准的刺激方案。

彭博经济研究观点…

“政府对实现2025年5%的增长目标表示有信心。但这看起来非常困难。在外部冲击已经来临之际，现在必须用迅速有效的刺激措施来支撑这一表态。”

——舒畅与Eric Zhu

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澳新银行高级策略师赵鹏兴预计，中国决策层将在未来两个月内采取定向措施，部分抵消关税影响，但会保留政策空间以应对可能持久的贸易冲突。

观察：特朗普为何掀起关税风暴。

北京方面似乎也不急于与华盛顿谈判。外交部长王毅周一警告各国不要屈服于美国的关税威胁，表示绥靖只会助长”霸凌者“的气焰。

国家统计局高级统计师赵庆河将数据下滑归因于上月基数较高及"外部环境快速变化”。

在随数据发布的声明中，这位官方分析师重申了政府立场——贸易战没有赢家，并指出包括美国、英国和日本在内的主要经济体制造业活动放缓。

4月财新制造业PMI为50.4，高于预期的49.7。数据显示较上月仍有增长，但增速放缓。这一民间指标往往反映中小型出口导向型企业的经营状况。

“美国加征关税对外需造成冲击，新出口订单以2023年7月以来最快速度下降，导致4月新订单总量仅微增，“财新智库高级经济学家王喆表示。

早在145%关税实施前，中国工业和制造业企业就已举步维艰，一季度利润仅增长0.8%，远低于GDP增速。以国内头部光伏企业为例，受低价和产能过剩影响，一季度合计亏损超80亿元（11亿美元）。

中国工业企业利润增长停滞

一季度利润增幅不足1%，此时贸易战尚未全面冲击

数据来源：中国国家统计局