捷克央行官员暗示下次降息可能是当前周期最后一次——彭博社

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捷克央行副行长暗示，随着房地产市场回暖加剧通胀风险，该国的货币宽松周期可能即将结束。

伊娃·扎姆拉齐洛娃表示，她于5月7日会议上面临两个选择：将基准利率再下调25个基点，或维持在3.75%不变。这位副行长同时对市场押注明年进一步宽松的幅度提出质疑。

“我将保留决定权至下次会议，“扎姆拉齐洛娃周一在布拉格接受采访时表示，“但即便我支持降息，也不能排除这将是本轮周期最后一次降息的可能性。”

继去年快速下调借贷成本后，捷克国家银行转向更谨慎的策略——去年12月暂停行动，今年2月再度降息，上月则保持利率不变。政策制定者正重点关注服务成本、工资、房价及预算赤字持续增长等关键国内价格风险。

自3月政策会议以来，捷克通胀信号喜忧参半：整体通胀率稳定在2.7%，燃料降价抵消了食品价格上涨。家庭消费正从三十年来最严重的生活成本危机中复苏，但投资仍显疲软。

扎姆拉齐洛娃指出，虽然服务价格显示增长略有放缓，但通过"虚拟租金"计算方式，房价上涨持续推高整体通胀与核心通胀的趋势已清晰显现。

她表示，房地产市场将成为今明两年持续的通胀因素，也是利率必须比估算租金以每年2%左右正常速度增长时高出约25个基点的原因。

“目前房价增速已经且很可能持续快于此前预期，“Zamrazilova指出，“我们看到过去几年通过高储蓄积累的资金洪流正开始涌动。”

抵押贷款销售达疫情时期峰值以来最高水平

数据来源：捷克银行业协会

这位副行长表示，更高关税的风险正使长期前景蒙上阴影，贸易战可能抑制全球增长并削弱需求，而潜在的供应链中断和"去全球化"的其他方面正在制造通胀压力。

自4月初美国宣布新进口关税以来，投资者已加大押注捷克降息幅度，货币市场价格显示市场预期未来12个月内终端利率将降至3%左右。

“虽然不能完全排除这种可能，但考虑到当前高度不确定性，我在想这是否过于乐观了，“Zamrazilova说。

在她看来，服务成本持续强劲增长、房价上涨和实际工资增长意味着反通胀进程尚未结束，需要谨慎的货币政策应对。

“我希望帮助经济压力稍减，首选方案并非保持过度紧缩的货币政策，“她表示，“但政策仍需足够紧缩以确保通胀不会再度加速。”