投资者涌入拉美ETF避险 因该地区未受关税争端波及——彭博社
Leda Alvim, Beatriz Reis
投资者上周大举涌入购买拉丁美洲股票的交易所交易基金(ETF)，因该地区避开了唐纳德·特朗普贸易战的最严峻冲击，成为那些将目光从美国市场移开的交易员眼中颇具吸引力的投资选择。
规模35亿美元的iShares MSCI巴西ETF上周录得8700万美元资金流入，创下自2023年12月以来最大单周增幅，也是今年首次净流入。巴西整体获得该地区最高资金流入，各ETF合计吸纳1.456亿美元。
与此同时，15亿美元的iShares拉丁美洲40 ETF上周获得8600万美元新资金，紧随其后的是iShares MSCI墨西哥ETF，流入7400万美元。估值吸引力强叠加该地区并非特朗普贸易战主要打击目标，提振了市场情绪，吸引从美国市场撤出的投资者转向。
“拉美股票很有吸引力，“爱德蒙德洛希尔银行新兴市场基金经理帕特里夏·乌尔巴诺表示，“拉美估值仍处折价状态，美元走弱有利该地区，且美国关税政策不构成威胁。”
尽管特朗普不断升级的贸易战加剧波动性并拖累美股，今年拉美本地股市仍逆势上涨。MSCI新兴市场拉丁美洲指数2025年迄今累计上涨19%，而标普500指数同期下跌6.1%。
2025年拉丁美洲股票表现优于同类市场
MSCI拉丁美洲股票指数今年以来已上涨19%
来源：彭博社
数据经标准化处理，涨幅百分比截至2024年12月31日。
诱人的估值也吸引投资者涌入该地区。MSCI拉美股票指数市盈率约为9.12倍，而MSCI新兴市场股票指数为11.83倍，标普500指数则高达20.14倍。
该地区未来一年内可能迎来多重市场催化剂：从11月智利总统大选、阿根廷改革议程，到2026年巴西总统选举及央行宽松周期。
“拉丁美洲在关税轮盘赌中表现更优，“专注于新兴市场股票的Deltec资产管理公司投资组合经理Greg Lesko表示，“政治右倾趋势有所助益，但那是长期因素。”
延伸阅读：巴西布拉德斯科银行称拉美才是其市场主宰者，而非特朗普
彭博汇编数据显示，截至4月25日当周，投资于发展中国家的美国上市新兴市场ETF及单一国家ETF净流入3.052亿美元，前一周为净流出9760万美元。今年以来累计净流出达36.7亿美元。
- 股票ETF规模增长4.061亿美元
- 债券基金减少1.009亿美元
- 总资产从3391亿美元升至3493亿美元
- MSCI新兴市场指数周涨2.7%，收于1097.1点
- 巴西以1.456亿美元净流入居首，主要来自iShares MSCI巴西ETF
- 中国/香港地区净流出1.402亿美元，主因KraneShares中概互联网ETF遭遇赎回
注：彭博社于2024年11月更新了其新兴市场ETF筛选标准。
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下表详细列出了以美元计价的新兴市场ETF净资金流动数据。数据包含多国基金的持仓加权配置以及单一国家基金。最新及历史资金流按最新基金权重分配（除特别标注外，单位均为百万美元）：
区域总览
| 地区 | 周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产（十亿美元） |
|---|---|---|---|---|
| 新兴市场总计 | 305.2 | 406.1 | -100.9 | 349.3 |
| 美洲 | 250.2 | 287.5 | -37.3 | 38.4 |
| 亚太 | 1.9 | 19.3 | -17.3 | 262.6 |
| 欧洲中东非洲 | 53.1 | 99.4 | -46.3 | 48.4 |
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美洲地区
| 国家 | 周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 巴西 | 145.6 | 149.8 | -4.2 | 19,035.8 |
| 墨西哥 | 95.0 | 101.4 | -6.5 | 9,906.2 |
| 智利 | 23.1 | 27.9 | -4.8 | 3,404.0 |
| 阿根廷 | 2.9 | 6.7 | -3.8 | 1,674.8 |
| 委内瑞拉 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 3.6 |
| 玻利维亚 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 18.4 |
| 牙买加 | -0.3 | 0.0 | -0.3 | 115.5 |
| 秘鲁 | -0.5 | 3.2 | -3.7 | 1,234.1 |
| 巴拉圭 | -0.6 | 0.0 | -0.6 | 87.6 |
| 特立尼达和多巴哥 | -0.8 | 0.0 | -0.8 | 73.8 |
| 哥斯达黎加 | -1.2 | 0.0 | -1.2 | 204.6 |
| 厄瓜多尔 | -1.3 | 0.0 | -1.3 | 209.5 |
| 乌拉圭 | -2.5 | -0.3 | -2.2 | 472.0 |
| 巴拿马 | -3.4 | 0.0 | -3.4 | 514.4 |
| 哥伦比亚 | -5.6 | -1.2 | -4.4 | 1,408.5 |
亚太地区
| 国家/地区 | 周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 印度 | 104.8 | 106.4 | -1.6 | 72,368.9 |
| 台湾 | 43.0 | 43.0 | 0.0 | 53,227.0 |
| 韩国 | 6.9 | 6.9 | 0.0 | 19,490.0 |
| 马来西亚 | 5.0 | 5.9 | -0.8 | 5,732.0 |
| 泰国 | 4.0 | 4.0 | 0.0 | 5,171.6 |
| 孟加拉国 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 蒙古 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 10.2 |
| 巴基斯坦 | -0.6 | 0.0 | -0.6 | 131.5 |
| 斯里兰卡 | -0.9 | 0.0 | -0.9 | 154.0 |
| 印度尼西亚 | -1.5 | 3.8 | -5.3 | 5,608.2 |
| 哈萨克斯坦 | -1.6 | -0.3 | -1.3 | 154.8 |
| 菲律宾 | -2.4 | 1.9 | -4.3 | 2,441.5 |
| 越南 | -14.6 | -14.6 | 0.0 | 383.7 |
| 中国/香港 | -140.2 | -137.7 | -2.6 | 97,691.8 |
欧洲、中东及非洲
| 国家/地区 | 周资金流 | 股票资金流 | 债券资金流 | 总资产 |
|---|---|---|---|---|
| 波兰 | 40.2 | 43.7 | -3.5 | 3,565.8 |
| 沙特阿拉伯 | 27.9 | 32.1 | -4.2 | 12,634.7 |
| 希腊 | 6.7 | 6.7 | 0.0 | 1,869.0 |
| 南非 | 5.5 | 8.5 | -3.0 | 9,700.8 |
| 科威特 | 1.0 | 1.3 | -0.3 | 2,405.9 |
| 捷克共和国 | 0.2 | 0.2 | 0.0 | 749.1 |
| 加蓬 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 6.6 |
| 莫桑比克 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 3.0 |
| 突尼斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 1.9 |
| 俄罗斯 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.1 |
| 伊拉克 | -0.1 | 0.0 | -0.1 | 25.2 |
| 黎巴嫩 | -0.1 | 0.0 | -0.1 | 39.2 |
| 毛里求斯 | -0.1 | 0.0 | -0.1 | 15.5 |
| 塞内加尔 | -0.2 | 0.0 | -0.2 | 56.6 |
| 赞比亚 | -0.3 | 0.0 | -0.3 | 51.5 |
| 阿联酋 | -0.7 | 2.6 | -3.2 | 5,034.2 |
| 科特迪瓦 | -0.7 | 0.0 | -0.7 | 120.1 |
| 肯尼亚 | -0.7 | 0.0 | -0.7 | 160.5 |
| 乌克兰 | -0.8 | 0.0 | -0.8 | 187.4 |
| 加纳 | -1.0 | 0.0 | -1.0 | 143.2 |
| 塞尔维亚 | -1.0 | 0.0 | -1.0 | 183.4 |
| 约旦 | -1.1 | 0.0 | -1.1 | 147.5 |
| 摩洛哥 | -1.2 | 0.0 | -1.2 | 180.1 |
| 尼日利亚 | -1.6 | 0.0 | -1.6 | 374.7 |
| 匈牙利 | -1.8 | 1.0 | -2.8 | 1,507.1 |
| 埃及 | -1.9 | 0.2 | -2.1 | 701.5 |
| 巴林 | -2.2 | 0.0 | -2.2 | 476.9 |
| 阿曼 | -3.1 | 0.0 | -3.1 | 553.9 |
| 卡塔尔 | -3.1 | 1.2 | -4.3 | 2,896.5 |
| 罗马尼亚 | -3.1 | 0.0 | -3.1 | 824.3 |
| 土耳其 | -3.9 | 1.7 | -5.6 | 3,803.8 |