意大利银行业并购潮席卷：从裕信银行到Mediobanca——彭博社

自去年年底以来，意大利金融业一直处于动荡之中，几乎每月都有新的交易提案接踵而至。

国内整合日益成为焦点。Mediobanca银行4月28日对意大利保险公司忠利保险财富管理部门的收购要约，是这家金融机构在碎片化市场中捍卫自身地位的最新举措。

意大利拟议交易概览

资料来源：公司公告、彭博新闻社报道及测算

注：按公告日价值计算；Anima公司价值为2月修改报价后数据

在所有这些竞购、各方口水战、工会抵制和政治人物干预中，引人注目的是某些名字反复出现在不同谈判桌上。

以下是这波交易狂潮的要点梳理：

Banco BPM银行 - Anima资管

状态：已完成

11月6日：Banco BPM银行对资产管理公司Anima控股发起全现金收购。在提高报价并获得多数股东接受后，今年4月完成控股，交易估值约23亿欧元。这使其成为本轮并购潮中首宗落地交易。

原本持股22%的Banco BPM银行发起收购时，首席执行官朱塞佩·卡斯塔尼亚正寻求增加手续费收入。但当联合信贷银行随后提出收购Banco BPM的方案时，该计划陷入混乱——这触发了对卡斯塔尼亚推进Anima收购的限制条款。

卡斯塔尼亚通过在今年早些时候召开股东大会，绕过了部分法律限制，获得了调整对Anima收购报价的授权。

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意大利政府 - 西雅那银行

状态：进行中

11月13日：乔治娅·梅洛尼政府出售了西雅那银行15%的股份，使这家金融机构距离重新完全私有化更近一步。罗马希望这家金融危机后接受救助的全球最古老银行，能成为国内与联合信贷和联合圣保罗银行抗衡的新大型银行集团的一部分。

Banco BPM、Anima、大亨弗朗切斯科·加埃塔诺·卡尔塔吉罗内及德尔·维奇奥家族参与了此次股权收购。此后卡尔塔吉罗内和已故亿万富翁莱昂纳多·德尔·维奇奥的控股公司均增持了总部位于锡耶纳的西雅那银行股份，该行现已成为意大利并购浪潮中的关键角色。更多交易细节请点击此处。

联合信贷 - Banco BPM

状态：进行中

11月25日：联合信贷以当时估值约100亿欧元的全股票报价竞购国内竞争对手Banco BPM。首席执行官安德烈·奥赛尔在德国收购商业银行计划受阻之际，试图通过此举巩固该行在意大利的市场地位。

若交易成功将诞生意大利最大银行，但目标方以报价几乎无溢价为由拒绝，称其估值过低。意大利政府本月表示在满足特定条件后将允许交易推进。联合信贷则反击称，对于4月28日正式启动的要约收购，目前"无法就后续行动做出任何最终决定"。

与此同时，法国的农业信贷银行也增持了Banco BPM的股份。这家与联合信贷银行和BPM均有商业协议的法国银行表示，此举旨在保护其在意大利的商业利益。

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Banca Ifis - Illimity

状态：进行中

1月8日：由亿万富翁弗斯滕伯格家族创立的Banca Ifis SpA发起了一项价值2.98亿欧元的现金加股票收购要约，意图收购竞争对手Illimity Bank SpA。该报价较目标公司前一收盘价溢价约5%，标志着意大利整合热潮中的又一案例。

“该收购要约未经征求或事先协商，”Illimity几天后在一份声明中表示，但未就这一收购提议做出正式决定。由于业绩不佳，该银行股价在过去一年中下跌了约三分之一。了解更多关于这笔交易的详情，请点击此处。

Generali - Natixis

状态：进行中

1月21日：忠利保险与法国的BPCE签署了一份无约束力协议，拟合并双方的投资部门，创建欧洲第二大资产管理公司。双方将各自持有该实体50%的股份，管理资产规模约1.9万亿欧元。

忠利保险的主要股东之一Caltagirone反对这一合资计划，但首席执行官菲利普·多内表示“绝大多数人已批准这一操作”。一些意大利政府官员也表达了对该交易的担忧，认为这可能增加法国在意大利金融业的影响力。

2月，联合信贷银行(UniCredit)收购了忠利保险(Generali)的股份，并在4月该集团的年度股东大会上，利用这一股权支持由卡尔塔吉罗内(Caltagirone)提出的少数董事名单。

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西雅那银行(Monte Paschi) - 中期银行(Mediobanca)

状态：进行中

1月24日：西雅那银行以全股票形式向规模更大的竞争对手中期银行提出收购要约，换股比例为每10股中期银行股票换23股新股。按当时股价计算，这家总部位于米兰的银行估值约为130亿欧元，较前一收盘价溢价约5%。

中期银行以“敌意收购”为由拒绝该提议，称其“缺乏产业与财务逻辑”且“具有破坏性”。此举使长期被视为潜在并购目标的西雅那银行转变为潜在买家。4月17日，西雅那银行股东批准通过发行新股为交易融资。

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BPER银行 - 松德里奥人民银行

状态：进行中

2月6日：总部位于摩德纳的BPER银行主动提出全股票收购松德里奥人民银行，其首席执行官吉安尼·佛朗哥·帕帕(Gianni Franco Papa)表示，鉴于一系列“正在改变我们在意大利业务参数”的交易，有必要“捍卫我们的市场地位”。

松德里奥银行于2月12日回绝了该要约。梅洛尼政府4月表示不会针对此交易行使特殊“黄金权力”规则。

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Mediobanca - 意大利大众银行

状态：进行中

4月28日：Mediobanca对Generali财富管理部门提出的63亿欧元意外收购要约，被视为针对其反对的Monte Paschi交易的潜在防御策略。

Mediobanca提议通过置换其在Generali的股份来支付交易。剥离这部分股权将使Mediobanca对交易浪潮中其他关键参与者的吸引力降低，并回应了部分股东此前关于该股权缺乏战略意义的批评。

Mediobanca将于6月16日召开股东大会，以获取投资者对该收购要约的批准。点击此处了解更多关于此交易的信息。

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