Coinbase将推出面向机构的比特币收益基金——彭博社

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社Coinbase资产管理公司正推出一款新基金，旨在为客户持有的比特币提供稳定收益。

该"Coinbase比特币收益基金"将于5月1日启动，目标实现4%至8%的年化净回报（以比特币支付），仅面向非美国机构投资者开放。

该基金将采用其他金融领域常见的基差交易策略的变体。在加密货币领域，这种被称为"现贷套利"的策略通过利用比特币现货价格与永续合约（一种无到期日的期货合约）价格之间的价差获利。虽然两者价格本应同步波动，但在看涨情绪高涨时，交易者为维持永续合约头寸往往愿意支付溢价，导致价差扩大。

当比特币价格上涨时，永续合约与现货价格的背离最为显著，此时套利机会最大；价格下跌时收益可能缩减甚至为负。投资者需存入比特币认购基金份额，之后可每月赎回标的比特币。

该基金使比特币持有者能获得收益，这将增强比特币与以太坊、Solana等可通过质押产生收益的加密货币的竞争力。

“Coinbase资产管理公司认为，下一轮周期需要更优质的产品来推动机构对数字资产的投资，”Coinbase资产管理公司总裁塞巴斯蒂安·比表示，“鉴于比特币收益基金采用保守合规的投资策略，我们相信它特别适合完成这一使命。”

许多离岸对冲基金已通过基差交易从比特币中获取收益，而加密项目Ethena（该项目已吸引了数十亿美元资金）则为散户投资者提供了参与以以太坊为主的基差交易收益的机会。

该新基金采用的基差交易策略风险相对较低。但历史上基差交易曾出现过重大失误，尤其是当机构通过抵押持仓加杠杆以追求更高收益时。Coinbase表示，该基金将使用少量杠杆。

基金计划通过Coinbase及"其他合格托管方"持有标的比特币以确保资产安全。公司提醒投资者，虽然目标回报率超过4%，但"实际表现可能存在重大差异"。不过Coinbase表示，该产品比那些"承担过高投资和运营风险"的竞品更安全。

该基金已获得包括阿布扎比私人财富管理平台Aspen Digital在内的多家机构注资。Aspen Digital首席执行官埃利奥特·安德鲁斯表示：“Coinbase是该资产类别中最受信赖的交易对手，加上市场对比特币收益产品的巨大需求，我们期待将这一产品引入私人财富市场。”